泰嘉股份（002843）2025年中报简析：净利润减25.34%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期泰嘉股份（002843）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.59亿元，同比下降11.96%，归母净利润4063.06万元，同比下降25.34%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.04亿元，同比下降3.42%，第二季度归母净利润2566.11万元，同比上升14.49%。本报告期泰嘉股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达858.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率18.54%，同比增4.52%，净利率5.34%，同比减5.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计6696.4万元，三费占营收比8.83%，同比增11.37%，每股净资产5.55元，同比增1.03%，每股经营性现金流0.37元，同比减36.1%，每股收益0.16元，同比减27.27%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为35.29%,原因:锯切业务信用销售年结周转额。
2. 固定资产变动幅度为16.21%,原因:募投项目、合金钢带项目转固。
3. 营业收入变动幅度为-11.96%,原因:报告期电源板块消费电子营业收入较上年同期减少。
4. 营业成本变动幅度为-12.82%,原因:营业收入减少。
5. 管理费用变动幅度为10.64%,原因:电源板块人员优化费用增加以及锯切板块加快海外布局中介机构费用增加。
6. 财务费用变动幅度为-237.08%,原因:报告期欧元对人民币汇率上升影响。
7. 所得税费用变动幅度为14.99%,原因:报告期电源板块消费电子研发加计扣除减少。
8. 研发投入变动幅度为-22.22%,原因:报告期电源板块消费电子研发投入减少。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-36.38%,原因:报告期电源板块消费电子营业收入减少。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为92.82%,原因:报告期募集资金现金管理收支净额大于上年同期。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为70.85%,原因:上年同期支付收购少数股权款。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为110.25%,原因:报告期募集资金现金管理收支净额大于上年同期。
13. 税金及附加变动幅度为-51.58%,原因:上年同期集团内转让不动产计提土地增值税。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.87%，资本回报率不强。去年的净利率为2.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.35%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.87%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达858.76%）

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