思维列控（603508）2025年上半年盈利显著提升，主营产品结构优化

近期思维列控（603508）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著增强

思维列控（603508）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达6.89亿元，同比上升23.35%，归母净利润为3.04亿元，同比上升59.76%，扣非净利润为3.02亿元，同比上升56.49%。第二季度单季营业总收入为3.7亿元，同比上升42.49%，归母净利润为1.77亿元，同比上升97.09%。公司盈利能力显著提升，毛利率为65.91%，同比增加4.9%，净利率为45.12%，同比增加25.54%。

成本与费用控制有效

营业成本同比增加13.13%，低于营业收入的增长速度，表明公司产品结构优化，高毛利产品收入占比提升。三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为7.81%，同比减少21.18%，显示出公司在费用控制方面的成效。

经营现金流大幅改善

每股经营性现金流为1.0元，同比增加213.31%，这主要得益于公司加大销售回款力度，销售回款同比增加。

主营业务收入构成分析

• 列车运行控制系统收入为2.82亿元，占主营收入的40.91%，毛利率为58.68%。
• 高速铁路列车运行监测系统收入为2.02亿元，占主营收入的29.34%，毛利率高达78.48%，该业务收入同比增长153.19%。
• 铁路安全防护系统收入为1.9亿元，占主营收入的27.56%，毛利率为66.88%，该业务收入同比增长39.10%。

行业背景与发展前景

公司属于铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业（C37），主要产品面向国家铁路行车安全领域。随着“十四五”期间铁路投资持续高位，全国铁路固定资产投资年均达到7747亿元，铁路运营里程预计达到16.5万公里以上，其中高铁5万公里左右。公司LKJ系统产品的市场占有率超过48%，在铁路行车安全领域具有较强的市场地位。

核心竞争力

公司持续加大研发投入，报告期内累计投入研发费用7028.08万元，同比增长9.47%。公司新增计算机软件著作权50项，专利6项，其中发明专利3项，实用新型专利2项，外观专利1项。公司LKJ系统已成为我国车载列车运行安全控制的核心装备，子公司蓝信科技是我国动车组DMS系统、EOAS系统等产品的核心供应商，构建了完善的高铁设备监测生态链。

需关注事项

尽管公司财务状况良好，但需关注应收账款状况，应收账款为7.36亿元，占利润比例较高，达到134.16%。

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