思维列控（603508）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期思维列控（603508）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.89亿元，同比上升23.35%，归母净利润3.04亿元，同比上升59.76%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.7亿元，同比上升42.49%，第二季度归母净利润1.77亿元，同比上升97.09%。本报告期思维列控盈利能力上升，毛利率同比增幅4.9%，净利率同比增幅25.54%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率65.91%，同比增4.9%，净利率45.12%，同比增25.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计5382.09万元，三费占营收比7.81%，同比减21.18%，每股净资产11.94元，同比增2.21%，每股经营性现金流1.0元，同比增213.31%，每股收益0.8元，同比增60.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产的变动原因:本报告期末持有结构性存款，上年末无。
2. 应收款项融资变动幅度为-63.39%,原因:期末公司持有用于背书转让的票据减少。
3. 其他流动资产变动幅度为215.06%,原因:本报告期末留抵进项税额增加。
4. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:本报告期末无未到期的商业承兑汇票贴现。
5. 应付票据变动幅度为-86.47%,原因:报告期末尚未到期解付的银行承兑汇票减少。
6. 合同负债变动幅度为44.25%,原因:预收的销售款项增加。
7. 应付职工薪酬变动幅度为-70.07%,原因:上年末计提的奖金发放。
8. 应交税费变动幅度为-64.57%,原因:本报告期末公司应交增值税、所得税减少。
9. 其他流动负债变动幅度为1182.94%,原因:本报告期公司已背书未到期票据增加。
10. 专项储备变动幅度为117.58%,原因:本报告期末公司计提与使用安全生产费用净额变动。
11. 营业收入变动幅度为23.35%,原因:报告期内公司订单增加，项目验收增多，收入同比增长。
12. 营业成本变动幅度为13.13%,原因:报告期内公司产品结构优化，高毛利的产品收入占比提升，营业成本同比增幅低于营业收入。
13. 销售费用变动幅度为-7.23%,原因:报告期内销售产品运费和产品保修费同比减少。
14. 财务费用变动幅度为-1.18%,原因:报告期内财务费用变动较小。
15. 研发费用变动幅度为9.47%,原因:报告期内新产品设计费、中试及检验费用增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为213.31%,原因:报告期内公司加大销售回款力度，销售回款同比增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为272.58%,原因:公司2024年度分红金额较大，同时考虑到后续现金分红等资金需求，报告期内公司购买的大额存单、结构性存款到期后不再购买，另购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-42.85%,原因:报告期内，公司实施了2024年年度利润分配，现金分红支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.12%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。然而去年的净利率为37.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.12%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为-14.35%，投资回报极差。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达134.16%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.88亿元，每股收益均值在1.81元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的饶晓鹏，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为57.23亿元，已累计从业11年78天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有思维列控最多的基金为华安聚优精选混合，目前规模为37.3亿元，最新净值0.6687（8月6日），较上一交易日上涨0.59%，近一年上涨16.53%。该基金现任基金经理为饶晓鹏。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2024年铁路装备与基建投资比为 2:8，2025年将达到 3:7左右，随着积极的财政政策落地，2025年 1-4铁路投资增长 5.3%，并基本保持逐月增长，预计 2025铁路固定资产投资全年增长高于 5.3%，如按投资增长 5.3%计，则 2025年铁路固定资产投资额为 8957亿元。则 2025年装备投资将达到 2687亿元，比上年 1800亿元增长 49.28%，请问骆总，按此计算，分到机车安全控制上增长比例能有多少？
答：尊敬的投资者您好！感谢您对铁路行业及对公司的关注。今年以来，我国铁路固定资产投资持续增速，同时有从基础建设投资向机车车辆及信息化投资倾斜的趋势，有助于加快机车车辆及核心设备的更新和技术升级迭代。作为核心的列控系统、铁路安全防护、高铁运行监测系统的供应商，公司将受益于行业投资增长。谢谢！

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