嘉化能源（600273）2025年中报：业绩稳步增长，现金流及应收账款需关注

近期嘉化能源（600273）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

嘉化能源（600273）于2025年发布了其中报。报告显示，截至2025年6月30日，公司营业总收入达到50.06亿元，同比增长8.31%；归母净利润为5.81亿元，同比增长9.64%；扣非净利润为5.29亿元，同比增长1.7%。尽管第二季度营业总收入为26.45亿元，同比增长4.55%，但归母净利润和扣非净利润分别下降了4.43%和15.39%。

盈利能力

本报告期，嘉化能源的盈利能力有所提升，毛利率为17.42%，同比增加了2.91个百分点；净利率为11.6%，同比增加了1.14个百分点。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

财务结构

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比例为2.01%，同比减少了19.25%，显示出公司在费用控制方面的优化。然而，有息负债从2024年的4.62亿元大幅增加至15.81亿元，增幅高达242.32%，这可能对公司未来的偿债能力带来一定压力。

现金流状况

每股经营性现金流为0.22元，同比减少了56.68%，表明公司在经营活动中产生的现金流有所减弱。此外，货币资金为11.67亿元，同比增长14.26%，但货币资金与流动负债的比例仅为61.28%，建议关注公司现金流状况。

应收账款

应收账款为8.34亿元，同比增长8.60%，应收账款与利润的比例达到了82.76%，建议关注应收账款的回收情况，以防止坏账风险。

主营业务表现

公司主营业务收入构成中，脂肪醇(酸)系列产品收入最高，达到23.19亿元，占总收入的46.33%，同比增长60.21%。聚氯乙烯收入为7.06亿元，占总收入的14.10%，同比下降15.90%。磺化医药系列产品收入为1.78亿元，占总收入的3.55%，同比增长38.18%。清洁能源产业方面，光伏发电量为11,422.13万千瓦时，同比减少3.63%。

发展展望

公司积极推进脂肪醇二期、PVC二期等重点项目建设，并在氢能、光伏等清洁能源领域持续发力。报告期内，公司新增申请专利9项，获授权专利13项，累计授权专利达133项。子公司美福码头通过浙江省“专精特新”中小企业认定。

综上所述，嘉化能源2025年中报显示公司业绩稳步增长，但在现金流管理和应收账款回收方面仍需加强关注。

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