迪普科技（300768）2025年中报：营收增长但利润承压，应收账款高企需关注

近期迪普科技（300768）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

迪普科技（300768）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为5.51亿元，较去年同期增长9.59%。然而，归母净利润仅为5214.81万元，同比仅增长0.17%，扣非净利润更是下降6.0%，降至4348.42万元。这表明公司在营收增长的同时，盈利能力并未同步提升。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2.72亿元，同比增长9.61%，归母净利润为2155.14万元，同比增长40.2%，扣非净利润为1492.22万元，同比增长11.65%。虽然第二季度表现有所改善，但全年利润增长仍显乏力。

盈利能力

公司的毛利率为62.36%，较去年同期下降9.02个百分点；净利率为9.47%，同比下降8.59个百分点。这反映出公司在成本控制方面面临一定压力，尽管销售收入有所增长，但利润率却有所下滑。

费用控制

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为1.8亿元，占营收比例为32.67%，较去年同期下降16.19%。其中，销售费用为18,512.99万元，同比减少3.77%，管理费用同比增长4.27%，财务费用则大幅下降53.71%，主要得益于利息收入的增加。

应收账款与现金流

截至报告期末，公司应收账款为1.31亿元，占最新年报归母净利润的比例高达81.26%，较去年同期增长12.27%。此外，每股经营性现金流为-0.15元，较去年同期下降268.13%，显示出公司在现金流管理方面存在较大挑战。

行业与市场地位

公司所处的网络安全行业前景广阔，根据IDC数据，全球网络安全IT总投资规模预计从2023年的2,150亿美元增长至2028年的3,770亿美元，五年复合增长率为11.9%。中国网络安全市场规模预计将从2023年的110亿美元增长至2028年的171亿美元，五年复合增长率为9.2%。公司作为行业内的重要参与者，其防火墙产品市场份额连续六年名列前四，抗DDoS硬件安全产品市场中份额排名第三。

总结

总体来看，迪普科技在2025年上半年实现了营收的增长，但在利润增长方面表现不佳，尤其是扣非净利润出现下滑。公司应收账款占比较高，现金流状况堪忧，未来需重点关注应收账款的回收情况以及现金流的改善。同时，公司在网络安全领域的市场地位稳固，未来有望受益于行业的快速发展。

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