宏发股份（600885）2025年中报：营收与利润稳步增长，需关注现金流与应收账款

近期宏发股份（600885）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据宏发股份（600885）发布的2025年中报，公司营业总收入达到83.47亿元，同比上升15.43%。归母净利润为9.64亿元，同比上升14.19%。扣非净利润为9.27亿元，同比上升17.85%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为43.64亿元，同比上升15.51%；归母净利润为5.53亿元，同比上升13.25%；扣非净利润为5.46亿元，同比上升20.52%。

盈利能力

公司的毛利率为34.24%，同比减少了1.37个百分点。净利率为15.32%，同比增加了0.09个百分点。尽管毛利率有所下降，但净利率保持稳定，显示出公司在成本控制方面取得了一定成效。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为9.86亿元，三费占营收比为11.81%，同比减少了9.87%。这表明公司在费用控制方面有所改善，有助于提高盈利能力。

现金流与负债

每股经营性现金流为0.57元，同比减少了39.17%。货币资金为34.71亿元，同比增加了26.47%。然而，货币资金与流动负债的比例仅为98.72%，建议关注公司现金流状况。此外，有息负债为34.6亿元，同比增加了14.96%。

应收账款

公司应收账款为43.3亿元，同比增加了7.74%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达265.5%，应收账款体量较大，需关注其回收情况。

主营业务表现

公司主营业务收入主要来自继电器产品，收入为76.14亿元，占总收入的91.22%，毛利率为35.25%。电气产品收入为3.86亿元，占总收入的4.63%，毛利率为28.09%。其他产品和业务也有不同程度的增长。

发展回顾

报告期内，公司完成了462项新品研发项目，专利申请587项，同比增长10.55%。公司在消费电子、工业装备、电力能源、汽车交通等多个领域均实现了不同程度的增长，特别是在新能源汽车高压直流系列产品和与‘风、光、储’新能源领域逆变器配套业务方面表现出色。

总结

总体来看，宏发股份2025年中报显示公司营收与利润稳步增长，费用控制有所改善，但在现金流管理和应收账款回收方面仍需加强。

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