光智科技（300489）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期光智科技（300489）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.2亿元，同比上升78.2%，归母净利润2399.88万元，同比上升167.77%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.48亿元，同比上升62.37%，第二季度归母净利润1443.32万元，同比上升135.05%。本报告期光智科技存货明显上升，存货同比增幅达43.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.23%，同比增25.95%，净利率3.96%，同比增159.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.43亿元，三费占营收比14.03%，同比减39.67%，每股净资产4.75元，同比增14.26%，每股经营性现金流0.3元，同比增126.48%，每股收益0.17元，同比增167.77%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为78.2%,原因:红外光学材料及器件销售增长。
2. 营业成本变动幅度为66.04%,原因:产品销量增长。
3. 管理费用变动幅度为38.45%,原因:报告期资产重组项目费用增加。
4. 所得税费用变动幅度为249.48%,原因:利润总额和应纳税所得额增长。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为126.48%,原因:销售商品收到的现金流增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-138.9%,原因:上年同期剥离激光器、医疗探测、金刚石相关资产影响处置固定资产收回的现金增加。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为144.19%,原因:销售商品收到现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.61%，资本回报率一般。去年的净利率为2.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.59%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-21.42%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为4.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.78%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.68%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2325.51%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：本次并购终止对先导电科是否有影响，先导电科后续将以何种形式上市？
答：尊敬的投资者您好！公司终止本次重组事项是经公司审慎研究和充分论证后作出的决定，不存在公司及相关方需承担相关违约责任的情形。终止本次重大资产重组不会对先导电科的生产经营和财务状况造成重大不利影响，后续经营情况请关注先导电科相关公开信息。感谢您的关注！

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