中邮证券：给予中国巨石增持评级

中邮证券有限责任公司赵洋近期对中国巨石进行研究并发布了研究报告《Q2业绩超预期，产品结构优势显著》，给予中国巨石增持评级。

　　中国巨石(600176)

　　事件

　　公司发布25年半年度业绩预增公告，预计2025年半年度实现归母净利润16.5亿元至17亿元，同增71.65%至76.85%；预计实现扣非归母净利润16.5亿元至17亿元，同增162.59%至170.55%。

　　点评

　　Q2业绩超预期，产品结构优势明显：按照预告中值测算，Q2单季度归母净利润为9.45亿，同比增长54.7%，扣非净利润为9.31亿同比增长102.3%，业绩超预期。我们判断公司Q2业绩高增来自于价格提价+产品结构优势，公司的中高端产品结构占比较高，尤其在风电、热塑领域行业维持较高景气度，公司通过加快产品结构优化、加大技术创新力度、加强市场开拓等措施持续提升盈利能力。

　　结构高景气持续，AI需求爆发值得期待：展望下半年，我们判断在风电、热塑领域仍将维持较高景气度，同时AI领域需求爆发将会带来Low-DK/Low CTE电子布需求放量，公司一方面持续加强高端产品结构优势，另一方面加强Low-DK电子布研发。传统玻纤领域，25上半年中低端产品仍将面临一定供给压力，考虑到下半年新增产能趋缓，行业供给压力有望缓解。

　　盈利预测：我们预计公司25-26年收入分别为193亿、209亿，同比+21.5%、+8.5%，预计25-26年归母净利润分别为34.5亿、37.2亿，同比+41.2%、+7.7%；对应25-26年PE分别为14X、13X。

　　风险提示：

　　行业竞争加剧、下游需求不及预期、新增产能加速释放风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券喻杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为66.58%，其预测2025年度归属净利润为盈利31.66亿，根据现价换算的预测PE为15.48。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级18家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为15.57。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。