【机构调研记录】西部利得基金调研君亭酒店、欧陆通等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及5月9日披露的机构调研信息，西部利得基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）君亭酒店 （西部利得基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2024年，公司及整个酒店行业在极具挑战与变革的环境中砥砺前行。面对市场变化，公司积极调整营销策略和渠道布局，拓展海外市场，优化成本管控，取得一定成效。公司与华能信托共同投资的成都太古里项目计划今年第四季度开业，预计五年内实现投资回收。君亭与希尔顿深化合作，积极开拓海外市场，吸引国际游客。针对下沉市场，公司专注度假酒店领域，开发银发市场产品，提升出租率。加盟业务已成为公司扩张战略的关键环节，已签约八个加盟项目。公司在物业获取方面展现灵活性，制定了‘十字形’市场布局策略。君亭的核心竞争力在于长期积累的产品模型和稳定可靠的财务模型。君亭在高端度假酒店市场占有率高，旧改项目经验丰富，未来将加强与区域公司的战略合作。

2）欧陆通 （西部利得基金参与公司线上会议或券商策略会）
调研纪要：2024年，欧陆通实现营收37.98亿元，同比增长32.32%，净利润2.68亿元，同比增长36.92%。2025年一季度营收8.88亿元，同比增长27.65%。电源适配器业务营收16.73亿元，同比增长4.96%；数据中心电源业务营收14.59亿元，同比增长79.95%；其他电源业务营收6.49亿元，同比增长48.71%。公司已在中国台湾、美国设立业务拓展团队，推进海外客户导入。数据中心电源涵盖800W以下、800-2,000W、2,000W以上等全功率段产品，客户包括浪潮信息、富士康等。公司全球布局产能，境内生产基地包括深圳、东莞、赣州、苏州；境外生产基地包括越南、墨西哥。未来将继续开拓市场，推进全国产化服务器电源项目，拓展海外市场。电源适配器业务将扩充产品品类，开拓智能家居、无人机等新应用场景。公司直接销至美国的营业收入占比较小，影响有限，通过全球化产能布局降低关税影响。2025及2026年的营收增长率触发值分别为52%、72%，目标值分别为65%、90%。

3）佳禾智能 （西部利得基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：佳禾智能在2024年面临ODM市场价格竞争激烈、同质化现象显现等问题。公司注重产品质量，优化生产流程，提升生产效率，加强供应链管理，合理控制成本，强化技术服务能力。公司通过优化原材料采购、库存管理和生产流程，合理规划研发投入，综合考虑生产成本、市场需求、竞争环境等因素，采取差异化价格策略。公司积极投入AI/AR技术研发，储备先进技术并申请专利，完成多种组合配置的眼镜产品开发，与国内客户展开合作洽谈。公司策略重点在于打通光机、波导、摄像头等组件的供应链，与优质供应商建立紧密合作关系，保障原材料供应的稳定性与及时性。大部分生产材料供应商为国内企业，不受进出口关税影响，与涉及北美业务的客户保持紧密沟通，共同协商关税成本应对方案。公司通过技术协同、丰富应用场景、提高用户体验等维度实现差异化竞争，探索将TWS耳机中的音频技术和传感器技术拓展到AR/AI眼镜领域。公司通过投资参股方式进行布局，与核心材料供应商构建紧密协作网络，不排除通过对外投资等方式构建第二增长曲线。公司会通过深化与客户合作关系、优化供应链及生产能力、坚持技术创新等方式确保业务稳步发展。公司正与受关税影响的客户积极商讨应对措施，充分利用境外生产基地布局，降低关税的影响，拓展国内及北美以外的海外市场。公司受客户结构调整和产品及技术迭代影响、管理费用增加、可转换公司债券利息导致财务费用增加、资产减值损失增加。公司2024年研发费用约为1.29亿元，占全年营收的5.22%，重视研发创新，保持竞争力和满足市场需求。公司通过与客户深度沟通，提前获取市场需求预测，灵活调整产能布局与排产节奏，优化库存管理，丰富产品矩阵。公司将于2025年5月20日召开股东会审议2024年度利润分配方案，保持利润分配政策的连续性和稳定性。2025年公司第一季度的管理费用增加主要是因为聘请外部专业机构所产生的中介费用有所增加。2024年公司产品毛利率下降3.33%，主要受客户结构调整和产品及技术迭代影响，部分内销客户合作的耳机机型毛利率较低。2024年公司资产减值损失增加了3,150.83万元，主要是因为下游大客户ODM供应商结构调整以及产品机型迭代，原材料定制化程度较高，库龄增长。

4）周大生 （西部利得基金参与公司电话会议）
调研纪要：投资者主要就2024年年报及2025年一季报主要财务指标、品牌矩阵、产品结构、产品毛利率、终端销售情况等问题进行了交流，可参阅前次活动记录表之问和已披露公告。接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。

西部利得基金成立于2010年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1057.83亿元，排名54/210；资产管理规模(非货币公募基金)853.91亿元，排名53/210；管理公募基金数143只，排名50/210；旗下公募基金经理30人，排名43/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为西部利得数字产业混合A，最新单位净值为1.39，近一年增长52.34%。旗下最新募集公募基金产品为西部利得月月兴30天持有期债券A，类型为债券型-长债，集中认购期2025年4月24日至2025年5月19日。

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