值得买：4月29日接受机构调研，金鹰基金、广东天贝合资产管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2025年4月30日值得买（300785）发布公告称公司于2025年4月29日接受机构调研，金鹰基金陈颖、广东天贝合资产管理有限公司黄达、建信养老金管理有限责任公司高月、诺安基金王晴、中金公司王杰睿、华鑫证券朱珠、广发证券黄静仪、民生证券李瑶、国盛证券杜玥莹参与。

具体内容如下：
问：公司的 AI业务和市场上很多数字营销公司的 AI业务相比，有哪些竞争优势？
答：在 2025年年初的战略会上，公司对定位、使命、愿景和价值观进行了新一轮的升级。公司的新定位是“AI与内容驱动的数字消费服务集团”，AI和内容就是公司区别于其他数字营销公司的两个核心竞争力和差异化竞争优势。在内容能力方面，过去十多年来，公司一直在做消费内容的建设，这是公司的核心商业模式，也是最独特的能力；在 AI方面，当前很多同行业公司是通过 AIGC，也就是 AI生成内容来降本增效，除了 AIGC，公司内部还在积极做 AIUC和 Agent。AIUC即 AIUnderstand Content，通过 AIUC引擎理解全网的海量消费内容，支撑业务的升级，包括“什么值得买 GEN2”以及即将发布的独立 Agent产品。在 Agent方面，公司在积极构建独立的 Agent产品，以及通过积极参与 MCP等生态的建设抓住未来各种 Agent与外部渠道互联，Agent之间互联的机会。

问：公司“什么值得买 GEN2”版本的进展情况？
答：2024年，“什么值得买 GEN2”主要是做小批量的上线测试。今年随着大模型能力的提升，AIUC引擎被引入之后，用户的二创内容质量已经有了明显提升，产品的一些核心指标也有了改善，目前预计在 5月份上线“什么值得买 GEN2”的全量版本，新版本的信息流会以商品内容为主，希望能够为用户在人工智能时代的内容获取和购物效率提升带来帮助。

问：公司推出独立 Agent产品的战略考量？
答：公司最初在“什么值得买”上线的购物助手“小值”本质上是 Chatbot产品，通过对话的形式，为用户提供消费决策的建议。目前正在规划的独立 Agent产品希望能在此基础上，更进一步实现帮助用户下单、查快递等，最终能够真正成为帮助用户自动完成购买的智能购物助手。此外，公司也希望通过独立的 Agent产品，逐渐实现与一些智能终端、电商平台、品牌商等打通，共同构建人工智能时代新的电商流量生态。作为独立的第三方平台，公司具有这方面的优势和条件。

问：MCP协议对公司的 Agent产品有哪些促进作用？
答：MCP是 AI时代大模型与工具之间的数据传输协议，公司即将发布的独立 Agent产品会应用这个协议。同时，公司也更重视通过 MCP更上层的协议去实现与更多应用更完整的交互。在发布独立 Agent的同时，公司也会发自己的 MCP-Server，希望和行业共同建设更上层的协议。

问：ChatGPT近期更新了商品推荐功能，对公司是否有促进作用？
答：比 ChatGPT更早，AI搜索引擎公司 Perplexity在半年前就推出了 AI导购功能，AI明星公司的这些尝试可以培养用户认知，对公司产品的发布和用户习惯的培育有促进作用。在智能购物助手方面，公司即将推出的独立 Agent产品有自己的独特优势。国内的电商市场环境较为复杂，需要很深的行业理解才能做好这件事情，而公司在这一领域已经有了很多年的积累。在过去一年，基于以往的积累和公司对行业的独到理解，公司和国内大模型厂商、智能终端厂商之间建立了比较多的合作，这对公司这方面能够交付的产品质量是一个证明。

问：“什么值得买 GEN2”如何提升内容的实时性和精准度？
答：对于内容的实时性和精准度问题，公司主要通过 AI优化工作流的方式来提升效率和准确性。目前，商品内容的精准度已经从过去的 85%提升到 95%以上，后期公司还会引入 Agent，通过浏览网站、APP的方式来实时查看商品价格等信息，实现商品内容精准度的进一步提升。

问：公司出海业务今年有哪些计划？
答：公司今年的出海计划是消费内容和营销服务同步出海，计划年底实现在5个国家的落地，以亚洲国家为主。目前，除了已经签约的泰国站合作伙伴外，印度尼西亚的合作伙伴也将在上半年签约。

问：公司 2024年度的销售费用率下降的原因是什么？
答：2024年度和 2025年一季度，公司的销售费用率都有一定的下降，主要得益于公司应用 AI带来的运营效率和管理效率的提升。2025年，公司会继续坚定投入 AI，并且在业务结构上做一定的优化，在降低成本的同时，会更关注盈利能力和盈利效率的提升。

问：公司一季报合同负债明显提升，具体是哪个方面的原因?
答：公司一季报合同负债的增加主要是由预收款项的增长带来。公司不同业务有不同的资金结算方式，一些营销类业务需要客户预付服务费，公司才提供相关服务，因此预收款项增加是合同负债提升的原因，这也在一定程度上保证了服务交付和相关服务费用收取的安全性。

问：伴随 Al应用对内容编辑审核、社区维护的人效提升，可否展望一下未来的费用节省空间?
答：公司已经对“什么值得买”的工作流进行了 AI化改造，这一轮改造使人效获得了明显提升，也节约了成本。公司认为这种改造会持续进行，并且仍有比较大的费用节省空间。

问：Al如何提升公司商业模式的先进性?
答：AI对于公司来说，机会远远大于挑战。过去值得买产品的商业模式是从消费内容起家的社区，有自己的内容和流量，通过流量转化和种草价值获取商品导购佣金和广告收入，这是与电商平台和品牌商做对接的单点模式。在 AI时代下，公司经过十余年积累的商品库和内容库，对模型训练、实时的 API调用和 Agent之间的对接有独特的价值。目前，公司正把内容能力和商品能力通过 AI引擎输出给其他大模型公司和智能终端等各种流量体，从而在 AI时代建立核心竞争力。未来，通过独立的Agent产品，对 MCP等生态的参与，公司有望联合电商平台、品牌商，各种各样的以智能终端为代表的新流量体，构建人工智能时代下的新电商流量体系。

值得买（300785）主营业务：运营内容类导购平台什么值得买网站(www.smzdm.com)及相应的移动客户端,为电商、品牌商等提供信息推广服务、互联网效果营销平台服务。

值得买2025年一季报显示，公司主营收入2.68亿元，同比下降9.41%；归母净利润-859.48万元，同比上升62.16%；扣非净利润-1026.58万元，同比上升34.83%；负债率21.2%，投资收益159.79万元，财务费用-79.5万元，毛利率40.32%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为37.45。

以下是详细的盈利预测信息：

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。