证券之星消息，2025年4月30日紫光股份（000938）发布公告称East Point Asset刘玉恩、诚通基金孙天智、创金合信周志敏 郭镇岳、东方证券宋鑫宇 浦俊懿、东海证券张嘉栋、富国基金王佳晨、高盛国际Nathan Lin、高盛资产林曉晗、广东钜洲王中胜、广发证券周源、国泰海通李国维 于一铭、UG INVESTMENT羅育辰、国投证券杨中国、国新投资张博、国信证券袁文翀、瀚川投资胡金戈、杭州金投李浩东、杭州玖龙徐斌、花旗環球王曉琼、华安证券陈晶、华创证券周楚薇、华金证券宋辰超、安和私募王珏、华泰证券王兴 唐攀尧 王珂、华西证券柳珏廷、嘉实基金何鸣晓、建信养老陶静、开源证券雷星宇、昆仑健康周志鹏、路博迈集肖笛、民生证券范宇、明见投资马玉杰、南方基金葛树名、北京鼎问魏宇镜、南方天辰王然、宁波宝隽王一达、磐厚动量胡建芳、青骊投资翟伊天、人保资本史欣卉 李响、瑞银证券赖咏惟、山西证券张天 孙悦文、上海度势顾宝成、上海方物注目兵、上海竑观朱戈宇、北京鸿道方云龙、上海九方王德慧、上海宁泉高熙尧、上海盘京王莉、上海千翊熊彬正、上海熵盈刘涛、上海申银郝知雨、上海渊泓管亚、上海云门俞忠华、上海匀升饶欣莹、上海昭云程安靖、北京暖逸王涛、深圳富川陈晓阳、深圳红年王聪、深圳市鲲王超、深圳市尚黄向前、深圳鑫泉冯豪、深圳中安罗鹏、苏州和基赵伟、苏州正源顾松华、太平基金王达婷、天风证券袁昊、博裕资本余高、天弘基金涂申昊、武汉美阳曾志华、西部证券张璟 陈彤、溪牛投资何欣、新华基金董晨阳、信达证券傅晓烺 庞倩倩、兴业证券桂杨、兴证全球邹欣、兴证证券杨亦、野村证券段冰、渤海证券伊晓奕、易米基金赵拉、长城证券李心怡、长江证券杨坤 黄天佑、招商证券梁程加 孙嘉擎 朱彦霖、浙江壁虎张小东、浙商证券林亮亮 张建民、中航基金郑常斌、中华联合袁超、中金公司李超 查玉洁 朱镜榆 温晗静、中泰证券杨雷 陈宁玉、财信证券黄奕景、中信建投汪洁、中信证券李赫然、中银国际吕然 袁妲、中原证券唐月于2025年4月29日调研我司。
具体内容如下：
问：紫光股份有限公司投资者关系活动的类别是什么？
答：特定对象调研
问：参与单位名称及人员姓名有哪些？
答：East Point Asset刘玉恩；UG INVESTMENT羅育辰；安和私募 王珏；北京鼎问魏宇镜；北京鸿道方云龙；北京暖逸王涛；博裕资本余高；渤海证券伊晓奕；财信证券黄奕景；诚通基金孙天智；创金合信周志敏、郭镇岳；东方证券宋鑫宇、浦俊懿；东海证券张嘉栋；富国基金王佳晨；高盛国际 Nathan Lin；高盛资产林曉晗；广东钜洲王中胜；广发证券周源；国泰海通李国维、于一铭；国投证券杨中国；国新投资张博；国信证券袁文翀；瀚川投资胡金戈；杭州金投李浩东；杭州玖龙徐斌；花旗環球王曉琼；华安证券陈晶；华创证券周楚薇；华金证券宋辰超；华泰证券王兴、唐攀尧、王珂；华西证券柳珏廷；嘉实基金何鸣晓；建信养老陶静；开源证券雷星宇；昆仑健康周志鹏；路博迈集肖笛；民生证券范宇；明见投资马玉杰；南方基金葛树名；南方天辰王然；宁波宝隽王一达；磐厚动量胡建芳；青骊投资翟伊天；人保资本史欣卉、李响；瑞银证券赖咏惟；山西证券张天、孙悦文；上海度势顾宝成；上海方物注目兵；上海竑观朱戈宇；上海九方王德慧；上海宁泉高熙尧；上海盘京王莉；上海千翊熊彬正；上海熵盈刘涛；上海申银郝知雨；上海渊泓管亚；上海云门俞忠华；上海匀升饶欣莹；上海昭云程安靖；深圳富川陈晓阳；深圳红年王聪；深圳市鲲王超；深圳市尚黄向前；深圳鑫泉冯豪；深圳中安罗鹏；苏州和基赵伟；苏州正源顾松华；太平基金王达婷；天风证券袁昊；天弘基金涂申昊；武汉美阳曾志华；西部证券张璟、陈彤；溪牛投资何欣；新华基金董晨阳；信达证券傅晓烺、庞倩倩；兴业证券桂杨；兴证全球邹欣；兴证证券杨亦；野村证券段冰；易米基金赵拉；长城证券李心怡；长江证券杨坤、黄天佑；招商证券梁程加、孙嘉擎、朱彦霖；浙江壁虎张小东；浙商证券林亮亮、张建民；中航基金郑常斌；中华联合袁超；中金公司李超、查玉洁、朱镜榆、温晗静；中泰证券杨雷、陈宁玉；中信建投汪洁；中信证券李赫然；中银国际吕然、袁妲；中原证券唐月；
问：活动的时间和地点是什么？
答：时间: 2025年 4月 29日地点: 紫光股份会议室（电话会议）
问：上市公司接待人员姓名有哪些？
答：董事长 于英涛 总裁 王竑弢 副总裁、董事会秘书 张蔚 副总裁、财务总监 秦蓬 新华三高级副总裁、财务总监 罗家承
问：公司2024年及2025年一季度的经营情况如何？
答：一、介绍公司 2024年及 2025年一季度经营情况1、整体情况从外部经济环境来看，全球形势错综复杂，国内政策引导和利好因素不断增加，但 ICT行业仍普遍面临挑战和压力。从行业上来看，去年互联网整体对 ICT的需求增长比较明显，在交通、金融、运营商和电力能源等行业同样表现不错。今年初，以DeepSeek为代表的国产大模型加速 AI平权，推动 AI大模型普及、提升 AI行业应用渗透度，重构产业创新格局。面对外部环境的不确定性，紫光股份克服各种困难和挑战，以“算力 x联接”战略为内核驱动，聚焦行业应用需求；打造包括全域智能的底层数字基础设施、中层云与智能平台、上层 AI“训—推—用”使能平台在内的一体化 AI赋能平台；坚持技术创新、应用创新和模式创新持续巩固市场领先地位；强化智算技术创新、积极探索大模型行业应用、构建完整的国产化方案，来积极应对环境和市场变化。2024年，紫光股份实现营业收入 790.24亿元，同比增长2.22%。公司优化组织架构、加强费用管理，四项期间费用同比下降 7.17%；实现归母净利润 15.72亿元，较 2023年下降 5.31亿，主要因为公司财务费用增加和政府补贴减少所致。公司经营性现金流实现 24.41亿元，较去年有大幅度改善，公司去年积极采取各项措施加强资金周转及现金回收，保持现金流健康状态。
问：子公司新华三2024年的经营情况如何？
答：子公司新华三 2024年实现营业收入 550.74亿元，同比增长6.04%；实现净利润 28.06亿元。从新华三收入构成来看，国内政企业务收入为 442.39亿元，同比增长 10.96%，主要受益于互联网厂商对交换机、服务器需求的增大；国内运营商业务收入为79.19亿元；国际业务整体销售规模持续扩大，营业收入达到29.16亿元，同比增长 32.44%，其中 H3C品牌产品及服务自主渠道业务收入为 9.59亿元，同比增长 69.35%。
问：2025年一季度公司的经营情况如何？
答：2025年一季度，公司整体实现营业收入 207.90亿元，同比增长 22.25%，互联网与定制化业务继续保持强劲增长势头；扣非归母净利润 4.09亿元，同比增长 19.30%，呈现良好增长态势；经营活动产生的现金流量净额较去年同期也有大幅改善。新华三第一季度实现营业收入 152.95亿元，同比增长 26.07%，其中国内政企业务收入 122.55亿元，同比增长 37.49%；国际业务收入10.51亿元，同比增长 71.83%。
问：公司在智算中心方面有哪些重点业务推进和落实情况？
答：（1）智算中心方面公司推出灵犀智算解决方案，具备算力调度及大模型落地的全栈能力，包括大模型开发平台、数据平台，以及算力、存力、运力协同感知的高性能计算集群，全面满足大模型推理、微调和预训练的需求。提供千卡到万卡级别大型、超大型智算中心项目所需的全栈 ICT产品及解决方案，形成服务国家核心算力枢纽、重点区域城市算力中心、大型企业智算中心及中小用户算力需求的多层次智算解决方案能力矩阵，2024年打造了多个智算中心样板。从产品上看，在网络方面，800G CPO光电共封装交换机S9827系列已经成功应用于头部互联网企业的大型数据中心网络场景；推出基于 DDC架构的新一代无损网络解决方案及算力集群核心交换机 S12500AI系列，可高效支撑千卡至万卡级别的高速无损算力集群互联；推出 ER 25.6T大单机路由器产品，已应用于中国电信新型城域网建设。在算力和存储方面，发布全新 G7系列多元异构算力服务器，为万亿级参数大模型训推提供强劲算力支持；发布傲飞算力平台3.0，支持万卡集群和多元 CPU及 GPU的异构算力统一调度；发布下一代 AI存储 UniStor Polaris系列，满足智算场景海量文件高性能并发读写和超大带宽要求；推出液冷背门散热方案和更环保、更低成本的“G-Flow”油类单相浸没液冷方案，解决行业面临的高功耗芯片散热问题。
问：公司在大模型垂直行业应用方面有哪些进展？
答：（2）大模型垂直行业应用方面公司坚持“1+N”大模型开放策略，基于在 AI技术上的多年积累和自身实践，发布百业灵犀私域大模型系列产品，通过构建 ICT基础设施高质量数据集，结合百业灵犀大模型，实现全栈软硬件产品、解决方案内嵌 AI，提供更便捷、高效的交互体验。百业灵犀大模型在中国信通院组织的“大规模预训练模型标准符合性验证”中成为业界首批在模型可信领域获得卓越级（5级）评分的大模型产品，充分满足行业私域部署的安全性和合规性要求。灵犀使能平台提供从数据优化、模型开发、训练、微调、评估到模型推理、应用编排和部署的端到端全生命周期服务；公司积极推进大模型与各行业场景化的结合，陆续发布灵犀医学脑血管病专病大模型、灵犀企业大模型、灵犀城轨大模型等一系列创新成果，打造行业智能体，已形成“AI+数字政府”、“AI+数字医疗”、“AI+数字企业”等多个场景应用，在政府、企业、医疗、传媒等细分场景实现示范落地。此外，公司与 AI行业内的数十家生态伙伴建立了战略合作关系，通过技术生态加速 AI能力的落地。
问：公司在国产化业务有何布局？
答：2024年公司加大了对国产化相关产品和技术的研发投入，在云、网、安、算、存等领域全面布局，推出全系列的国产化 ICT产品，并构建了完整的解决方案，已在运营商、金融、政务、能源、央国企、交通等多个重点行业落地应用。公司通过参加技术研讨会和发布白皮书等方式，积极推广国产化产品和解决方案。2025年随着国家政策支持力度不断加大，国产化市场规模将继续保持高速增长，尤其是在关键基础设施和重点行业领域，国产化产品的需求将显著增加、技术将迎来新一轮的迭代升级，公司将进一步加强与产业链上下游企业的合作，通过联合研发、技术共享和市场推广，构建更加完善的生态系统，巩固公司在国产化领域的引领地位。
问：公司目前海外市场布局进展如何？
答：公司继续深化全球布局，坚持规模效益双轮驱动，2024年增设韩国、乌兹别克斯坦、智利、波兰、德国 5家子公司，目前已在全球设立 22个分支机构。全年发布 147款面向海外市场新品，多款产品通过全球高标准认证。公司始终坚持“渠道优先”战略，在东南亚多个国家完成总代签约和市场活动落地，同时欧洲市场布局也取得突破性进展，建立起一定规模的合作体系。在中亚、东南亚等战略布局区域，持续推动教育、政府、运营商领域的重大项目突破；新华三路由器海外拓展效果良好，品牌影响力持续提升，在新加坡、马来西亚、墨西哥、南非、波兰等国家落地应用，打开国际市场新格局。
问：公司在大模型一体机方面有何最新进展？
答：今年春节后，公司正式发布 LinSeer Cube大模型一体机（DeepSeek版），共计六大款型 12款产品，覆盖 14B至 671B规模的 DeepSeek大模型，适配不同场景需求，实现“开箱即用”的智能化部署，帮助不同规模的行业客户快速部署模型应用。目前，公司已在政府、教育、医疗、金融、企业等多个行业帮助客户实现了 DeepSeek大模型的本地私有化部署及场景落地，取得了良好的应用效果和行业示范效应。
问：公司财务费用增加的原因是什么？
答：一方面，公司在去年收购子公司新华三 30%股权时，部分资金来自于银行贷款，使得 2024年 9-12月和 2025年一季度财务费用增长；另一方面，在新华三 30%股权完成交割后，HPE有权在 30%股权交割完成后第 16个月首日起向公司出售新华三剩余 19%的股权，剩余 19%股权作为期权远期安排，从而在财务报表中形成金融负债，该金融负债也在 2024年 9-12月与 2025年一季度产生财务费用。
问：公司2024年和2025年一季度存货均大幅增加的原因是什么？
答：公司存货增加主要因为原材料和库存商品增加导致的。原材料增加主要由于，在 AI大势驱动下，外部环境变化和服务器市场需求增加，带来元器件采购及备货需求增长。此外，运营商和互联网客户的直签业务从发货到验收存在较长的周期，因此随着直签业务的增长，库存商品也相应增加。
问：公司筹划H股上市的战略目标是什么？公司在港股上市的进展如何？
答：2025年，公司希望以 H股发行并上市为契机，进一步加大在研发方面的投入。近年来，AI等新兴技术加速发展和演进，为了保持公司技术的领先性和前瞻性以及在行业应用上的引领，公司需要保持较大比例的研发投入，同时公司通过内生和外延式发展，增强技术实力和综合竞争优势。公司根植于中国本土，积极布局海外市场，需要市场资源投入，打造适配的产品，加大业务销售网络的建设；通过 H股上市打造国际化品牌，构建多元化融资渠道，进一步提升公司资本金，保持健康可持续发展。公司于 2025年 4月 28日召开第九届董事会第十二次会议、第九届监事会第六次会议，审议通过了《关于公司发行 H股股票并于香港联合交易所有限公司主板上市的议案》《关于公司发行 H股股票并于香港联合交易所有限公司主板上市方案的议案》等相关议案。公司将根据境内外资本市场的情况，在股东大会决议有效期内（即自公司股东大会审议通过之日起 18个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市。截至目前，公司正积极与相关中介机构就本次发行并上市的相关工作进行商讨，除本次董事会、监事会审议通过的相关议案外，其他关于本次发行并上市的具体细节尚未确定。公司将根据相关工作推进情况及时履行信息披露义务。
紫光股份（000938）主营业务：信息电子及相关产业。
紫光股份2025年一季报显示，公司主营收入207.9亿元，同比上升22.25%；归母净利润3.49亿元，同比下降15.75%；扣非净利润4.09亿元，同比上升19.3%；负债率82.8%，投资收益5251.19万元，财务费用3.86亿元，毛利率15.67%。
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为28.25。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2.35亿，融资余额减少；融券净流入262.0万，融券余额增加。
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