【机构调研记录】摩根士丹利基金调研晶丰明源、华大智造等3只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及5月7日披露的机构调研信息，摩根士丹利基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）晶丰明源 （摩根士丹利基金管理(中国)有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年第一季度，晶丰明源实现营业收入3.27亿元，同比增长2.48%，主要得益于小家电C/DC、大家电C/DC等芯片收入增长。毛利同比提升6.40个百分点，因产品结构优化，低毛利率的通用照明驱动芯片收入占比下降。资产负债率降至34.60%，经营活动现金流量净额为-0.04亿元，同比下降105.44%。LED照明驱动芯片收入下降近20%，主要受季节性波动影响。高性能计算电源芯片产品线全系列产品量产，部分客户业务破局。电机控制驱动芯片覆盖多个领域。公司收购易冲，增强市场竞争优势。重大资产重组后，总股本增至128,178,856股，控股股东和实际控制人不变。

2）华大智造 （摩根士丹利基金管理(中国)有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：华大智造2025年一季度收入下滑主要受季节波动和市场不确定性影响，预计二季度体现平台替换订单收益。行业竞争加剧导致核心产品平均售价下滑，影响毛利率，公司通过物料国产替代、优化收入结构等措施提升毛利率。2024年四季度收入提升但亏损，因促销降价、新业务占比提升、费用计提等原因，规模效应摊薄成本逻辑仍适用。2025年公司持续推进降本增效，优化预算管理、组织架构及研发项目，预计费用率显著降低。美国关税影响毛利率，海外采购占比低，部分零部件依赖进口，国产化替代正在进行。提前备货应对短期影响，规划海外工厂供应试剂，反制措施影响有限。Illumina存量仪器3000台，公司提供高性能替代方案，已收到750台切换意向。试剂耗材方面，借助AI技术优化酶，提升测序速度和质量，开发节能运输方法。海外商业化策略因地制宜，重点推进欧美成熟市场，关注亚太和新兴市场。国内推进NIPT升级、传感染检测、肿瘤早筛、罕见病检测及科研领域创新。

3）南芯科技 （摩根士丹利基金管理(中国)有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：南芯科技2024年汽车业务增速达179%，占营收比超3%，2025年将继续快速增长，布局车身控制、智能驾驶、智能座舱、车载充电四大领域。公司研发费用率为17.01%，2025年预计相近；收购昇生微后，将在业务端和供应链层面为其赋能。工业领域产品应用于储能、无人机、电池系统等，2024年推出多款新品，未来将拓展IPower、工业自动化、工控及机器人领域。有线充电业务保持领先，技术趋势向集成化、系统化发展，2024年取得显著突破，2025年预计取得更显著市场成绩。部分晶圆厂和封装厂产能趋紧，公司产能分配合理匹配业务订单需求，晶圆采购和封装测试价格保持稳定。公司推出车规级高速CN/CNFD收发器产品SC25042Q，未来将推出更多电源、驱动等产品。公司会两线并举，既拓展大客户也拓展经销商，以扩大销售渠道。因收购昇生微，一季度支付交易款项并完成并表，产生7亿商誉。

摩根士丹利基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)250.02亿元，排名108/210；资产管理规模(非货币公募基金)250.02亿元，排名96/210；管理公募基金数59只，排名90/210；旗下公募基金经理13人，排名95/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为大摩数字经济混合A，最新单位净值为1.34，近一年增长33.8%。旗下最新募集公募基金产品为大摩景气智选混合A，类型为混合型-偏股，集中认购期2025年4月21日至2025年5月14日。

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