华菱钢铁：4月30日接受机构调研，深圳正圆投资、恒盈资本等多家机构参与

证券之星消息，2025年5月7日华菱钢铁（000932）发布公告称公司于2025年4月30日接受机构调研，深圳正圆投资亓辰、恒盈资本赵哲锐、深圳天风天成资产丁灵效、天弘基金陈禹光、深圳玖石资本郑琼香、黄河财险范怀林、昆仑健康周志鹏、CGN Investment (HK) Co. LimitedWu Wemin、鹏扬基金李伟峰、和沣资本管理(北京)招扬、兴全基金刘平、嘉实基金刘宸垚 吴振坤、Angle PointZhou Gorlen、富安达余思贤、中国太平洋保险魏巍、民生加银基金于玲、兴银基金石亮、福建豪山资产黄炜、国泰海通李鹏飞 王宏玉、上海鹏泰投资祝凯伦、中金资管徐榕 陈嘉、上海电气集团财务有限责任公司赵梓峰、泓源合一陈俊龙、广发证券王乐、上海勤辰私募基金郑博宏、申万宏源陈松涛、深圳市尚诚资产黄向前、浙商证券沈皓俊 宋青涛、中金基金张浩、长江证券易轰 胡加琪 田昊鹏、摩根基金李文杰、东方财富孟宪博、ASPOON CAPITAL LIMITEDHuang Chenyi、光大证券戴默、中邮证券刘意纯、西部证券刘博、YUNQI PATH CAPITAL MASTER FUNDLu Ansel、国盛证券高亢、上海混沌投资黎晓楠、中金公司张树玮、HSBC BROKING SECURITIES (ASIA) LTDHan Fu、投资者、QFM China Master FundLiang Owen、安和(广州)私募王珏、中信证券刘佳黎、深圳市腾讯计算机系统有限公司荀为谦、上海合远私募基金田昊鹏、路博迈基金谢楠、绿地金融控股集团郑琢璞、上海明河投资杨伊淳、华泰证券(上海)资管秦瑞、ABCI SECURITIES COMPANY LIMITED-CLIENT ACCOUNTChen Jake、易方达基金冯波、西部利得基金温震宇、招商基金查汉斌、平安证券李峰、东方证券李益欢、工银瑞信基金李剑峰、永禧投资王超、上海利檀投资Zhiwei Mao、上海海岸号角私募刘泽、上海宽远资产郑施、上海泰旸资产骆华森、江海证券殷伟、循远资产田超平、中欧基金郑思恩 刘勇、重庆财聚投资杨睿、海南翎展私募基金邵琮元、TX CAPITAL (HK) LIMITEDFeng Yanyan、中邮保险朱战宇、玄元私募基金廖仕超、博时基金曹芮、Golden Pine Asset Management LimitedShe Peng、德邦证券方军平、信诚基金吴一静、民生通惠资产贾宁、北京汇信聚盈私募刘春昊、华夏基金李彦、华富基金邓翔、上海宁泉资产陈逸洲、上海东方证券资管蒋蛟龙、信泰保险林相宜参与。

具体内容如下：
问：公司这些年持续推进“四化”转型，是少数几家取得明显成效的钢企，高端化的投入力度较大，包括汽车板、硅钢、特大口径无缝钢管等，汽车用钢去年销量 370万吨，包括了哪些，怎么展望未来市场和销量？
答：公司汽车用钢按下游领域划分，包括 VAMA高端汽车板、华菱涟钢汽车用钢和华菱湘钢特钢线棒材。近年来，公司汽车用钢保持高销量，首先是借助安赛乐米塔尔的技术实力，从炼铁、炼钢、轧钢的全流程工艺均取得了较大进步，VAMA的装备规模和生产效率不断提升；其次是近年来新能源汽车发展势头迅猛，并与汽车板合资公司专利产品高强度、轻量化的特点高度契合，助力 VAMA在汽车结构件等细分市场建立了差异化竞争优势，市场份额持续领先。同时，VAMA积极应对汽车行业对整合供应链、车身模块化及可持续发展的要求提出多零件集成方案，持续推出先进的一体化门环、工字梁、钢制电池包等解决方案并具备产品持续迭代升级的能力，引领汽车轻量化发展趋势。此外，涟钢汽车用钢差异化发展，应用于自卸车和商用车领域，以及华菱湘钢“优转特”步伐持续加快，推动公司汽车用钢销量增长。未来，公司将持续加大汽车用钢投入力度和生产规模，加快推进汽车板三期项目建设，引入更多专利产品，巩固和扩大公司在汽车领域的竞争优势。

问：目前硅钢产品下游需求较弱，公司硅钢项目的牌号是哪些，发展规划是什么？
答：公司硅钢成品主要定位于中高牌号，目前项目进展顺利，硅钢一期一步无取向硅钢 20万吨目前已达产并实现满产，产品已通过家电龙头企业和新能源汽车头部企业认证，实现了批量供货。2025年，电磁材料公司将进一步推动产能释放，4月初，10万吨取向硅钢刚刚投产，进入调试和试生产阶段，并推进产品认证工作；2025年 8月，第二个 20万吨无取向硅钢将投产，到 2025年末电磁材料公司将形成 40万吨无取向硅钢和 10万吨取向硅钢的生产能力。2025年公司将继续苦练内功，加快无取向硅钢牌号等级的提升，并利用现有高端产线，开发更薄规格、更优涂层的产品；在取向硅钢方面，快速推进产品认证，力争进入国家电网的采购平台。

问：公司的高速线材项目达产达效进度如何？特大口径无缝钢管主要用于哪些下游领域？
答：公司长期坚持品种结构高端化转型升级的战略方向，公司高速线材项目于去年投产，主要应用于生产钢丝绳、子午线等高附加值领域，预计今年有望达到年产 60万吨的满产状态，进一步扩大公司在特钢领域的產品竞争力和市场份额。华菱衡钢实施特大口径无缝钢管连轧技术开发及产业应用项目，满足下游石油套管、海底管线管、新能源输送管、高压锅炉用管、石化用高压用管等领域高端用钢领域的高端需求，并助力降低成本、提升质量，增强钢管产品的综合竞争力水平。

问：去年公司炉料结构对铁水成本产生了影响，今年一季度铁水成本的变化情况如何？
答：去年一季度，受公司正处于由“精料方针”向“精料和经济料相结合方针”转变的过渡期等影响，技术经济指标波动对铁水成本构成一定影响，该影响已于去年五月基本消除，公司铁水成本回归至正常水平。今年一季度，随着子公司部分高炉检修完成，公司铁水成本逐月改善，趋势向好。

问：今年以来，越南、韩国相继对中国钢材产品加征关税，对行业和公司有什么影响，未来公司将如何应对？
答：公司海外收入在营业收入中占比较低，2024年仅为 8.13%，2024年完成钢材产品出口 168万吨，均为高附加值、高技术含量的品种钢，海外贸易政策变化对公司影响有限。公司将持续关注国际贸易政策的动态，适时调整销售策略，积极拓展海外销售渠道，扩大市场份额。

问：2016年以来，公司转型升级取得明显成效，盈利能力持续提升，单位盈利水平高出同行 200-300元/吨，去年和今年有所回落，未来如何展望？
答：公司成立以来一直坚持差异化发展方向，不“随波逐流”，而是在品种结构高端化转型上下“苦功夫”、打“持久战”。正是由于公司保持战略定力，在“十一五”至“十三五”期间瞄准我国工业用钢领域需求转型升级的方向持续投资布局特厚板调质线、汽车板二期、工程机械用高强钢等重点项目，在能源与油气、造船和海工、高建和桥梁、工程机械、汽车和家电等细分领域建立并不断巩固领先优势，因此 2017年以来公司才能在行业内表现出较好的盈利能力。2023年以来，公司持续加大投入力度，开始新一轮品种结构升级，积极调整未来 5-10年的产品布局，如硅钢项目、特钢线棒材、特大口径无缝钢管连轧技术开发及产业应用项目等，加之超低排放改造也集中于这几年，相关研发和设备投入需要时间发挥效益。我们相信，公司目前布局的下游领域均有较好发展前景，未来将持续做好“自己应该做的事”，力争保持行业靠前的盈利水平。

问：今年一季度，公司所得税费用同比提升，原因是什么？
答：2025年一季度受利润同比提升和所得税汇算清缴影响，公司所得税费用同比有所增加。公司下属各钢厂均为高新技术企业，享受 15%的企业所得税优惠税率。

问：今年公司分红+回购金额达到 50%，表明公司很重视市值管理，未来是否能将市值管理纳入考核？
答：公司持续加强股东回报，宣告了股份回购计划，即自 2025年 2月 15日起的 12个月内，拟以 2-4亿元资金回购部分股份，全部用于注销并减少注册资本；2024年度，公司每 10股派发现金红利 1.00元（含税），现金分红比例为 2024年度公司归母净利润的 34%，较上年提高 2.7个百分点。目前，公司已公告拟实施的股份回购金额和 2024年度现金分红金额的合计比例达到公司 2024年度归母净利润的 44%-54%。未来，公司将紧跟相关政策，进一步优化管理层考核机制，强化管理层与公司长期利益的一致性。同时，公司将继续做好经营管理，并通过保持与投资者高频次沟通、稳步提升分红比例、回购股份等方式推动市场价值与内在价值相互促进，不断提升公司市值管理水平。

华菱钢铁（000932）主营业务：钢材产品的生产和销售。

华菱钢铁2025年一季报显示，公司主营收入302.3亿元，同比下降18.4%；归母净利润5.62亿元，同比上升43.55%；扣非净利润4.51亿元，同比上升39.76%；负债率57.24%，投资收益8159.03万元，财务费用2761.67万元，毛利率9.08%。

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为6.6。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4.41亿，融资余额减少；融券净流入536.22万，融券余额增加。

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