荃银高科（300087）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与债务状况

近期荃银高科（300087）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但盈利能力减弱

荃银高科（300087）在2025年一季度实现了营业总收入8.35亿元，同比增长24.13%。然而，公司的盈利能力显著下降，归母净利润仅为219.67万元，同比下降87.62%；扣非净利润更是录得-825.04万元，同比下降239.64%。

毛利率和净利率双双下滑

公司毛利率为13.48%，较去年同期减少了31.73个百分点，表明公司在成本控制方面面临较大压力。净利率为-2.02%，同比减少180.95%，进一步反映了公司在盈利方面的挑战。

费用控制有所改善

尽管盈利能力下降，但公司在费用控制方面取得了一定成效。销售费用、管理费用、财务费用总计1.22亿元，三费占营收比为14.55%，同比减少了12.65个百分点。

存货和应收账款增加

本报告期，公司存货同比增加了34.5%，达到较高水平，可能影响资金周转效率。同时，应收账款也有所增加，从6.34亿元增至7.37亿元，同比上升16.29%，需关注其回收情况。

现金流和债务状况值得关注

公司每股经营性现金流为-0.82元，同比减少22.68%，显示出经营活动产生的现金流量不佳。此外，有息负债从15.08亿元增至20.64亿元，同比增加36.93%，有息资产负债率已达28.64%，需关注其偿债能力。

商业模式依赖研发及营销

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需仔细研究这类驱动力背后的实际情况，确保其可持续性。

综上所述，荃银高科2025年一季度虽然实现了营收增长，但盈利能力大幅下滑，现金流和债务状况需引起重视。

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