明德生物（002932）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款与盈利能力

近期明德生物（002932）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

明德生物（002932）在2025年一季度实现营业总收入6996.03万元，同比上升14.76%。然而，归母净利润却录得-366.3万元，同比下降111.43%；扣非净利润为-1480.37万元，同比上升7.31%。这表明公司在营业收入增长的同时，盈利能力出现了显著下降。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为16.37%，较去年同期减少了59.35个百分点；净利率为-4.87%，同比减少了110.56个百分点。每股收益为-0.02元，同比减少了114.29%。这些数据显示出公司在成本控制和盈利水平方面面临较大挑战。

费用控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计3020.99万元，占营收比例为43.18%，同比减少了34.67个百分点，但费用率仍然较高，显示出公司在费用控制方面仍需进一步优化。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.13元，同比减少了166.81%，表明公司在经营活动中的现金流出压力增大，可能影响到公司的日常运营和资金周转。

应收账款风险

值得注意的是，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达958.52%，应收账款为7.14亿元，较去年同期减少了32.88%。这一比例过高，可能增加坏账风险，影响公司的资金回笼和流动性。

总结

总体而言，明德生物在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但盈利能力大幅下滑，尤其是归母净利润出现亏损。同时，应收账款占比过高，现金流状况不佳，这些都是公司需要重点关注和改善的问题。

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