天汽模（002510）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款及现金流状况

近期天汽模（002510）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天汽模（002510）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为4.44亿元，较去年同期下降1.16%；归母净利润为2071.13万元，同比下降14.4%；扣非净利润为1260.28万元，同比大幅下降48.25%。这表明公司在该季度的盈利能力有所减弱。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为13.02%，同比减少了28.04%；净利率为4.47%，同比减少了9.36%。每股收益为0.02元，同比减少了20.62%。这些数据显示出公司在成本控制和盈利水平方面面临一定压力。

费用控制与现金流

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计4489.56万元，占营收比例为10.11%，同比减少了29.36%，但每股经营性现金流仅为0.04元，同比减少了40.92%。这提示公司在现金流管理方面可能存在挑战。

应收账款与负债情况

值得注意的是，公司应收账款达到8.14亿元，占最新年报归母净利润的比例高达854.2%，同比增加了27.16%。同时，有息负债为15.41亿元，同比减少了11.99%。应收账款的高占比和现金流的减少可能对公司未来的资金周转产生不利影响。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依靠研发驱动，但资本回报率（ROIC）仅为3.48%，净利率为3.04%，显示出产品或服务的附加值不高。此外，公司现金资产较为健康，但货币资金与流动负债的比例仅为52.03%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为3.35%，表明公司在短期偿债能力方面存在一定风险。

总结

总体而言，天汽模在2025年一季度的财务表现不尽如人意，尤其是在盈利能力、现金流管理和应收账款方面存在明显问题。投资者应密切关注公司未来的现金流状况、债务水平以及应收账款的回收情况。

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