景兴纸业（002067）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与债务状况

近期景兴纸业（002067）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

景兴纸业（002067）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为11.89亿元，同比下降6.01%；归母净利润为-2342.23万元，同比下降208.42%；扣非净利润为-1967.58万元，同比下降196.45%。这些数据表明公司在该季度的盈利能力显著下降。

盈利能力分析

从盈利能力来看，公司的毛利率为7.77%，较去年同期减少7.21个百分点；净利率为-1.82%，同比减少了211.61个百分点。每股收益为-0.02元，同比减少200.0%。这反映出公司在成本控制和盈利水平方面遇到了较大的挑战。

成本与费用分析

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的总支出为6508.17万元，占营业收入的比例为5.47%，同比增长了11.45%。这表明公司在运营成本方面有所增加，可能对公司利润产生了一定的压力。

现金流与债务状况

截至报告期末，公司的货币资金为9.02亿元，较去年同期减少了25.02%；应收账款为4.7亿元，同比增长了4.83%；有息负债为21.07亿元，同比增长了10.57%。值得注意的是，公司的货币资金与流动负债比率仅为77.96%，有息资产负债率达到了24.27%，显示出公司在现金流和债务管理方面存在一定的风险。

应收账款与资本回报

公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达659.29%，这表明公司可能存在应收账款回收困难的问题。此外，公司去年的ROIC为1.75%，资本回报率不强，净利率为1.28%，产品或服务的附加值不高。

商业模式与资本支出

景兴纸业的业绩主要依赖于研发及资本开支驱动。公司自上市以来，累计融资总额为25.00亿元，累计分红总额为2.86亿元，分红融资比为0.11。投资者应重点关注公司资本开支项目的合理性及其面临的资金压力。

综上所述，景兴纸业在2025年一季度的财务表现较为疲软，尤其是在盈利能力、现金流管理和债务状况方面需要引起重视。

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