永泰运（001228）一季度营收显著增长但需关注现金流与债务状况

近期永泰运（001228）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

永泰运在2025年第一季度实现了显著的营收增长，营业总收入达到10.58亿元，同比上升57.81%。归母净利润为3744.83万元，同比增长8.4%，扣非净利润为3808.75万元，同比增长20.74%。尽管营收和利润均有所增长，但毛利率从去年同期的12.61%下降至9.25%，净利率也从5.37%降至4.12%，显示出公司在盈利能力方面面临的挑战。

成本与费用

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为3676.52万元，占营收的比例从5.59%降至3.47%，同比下降了37.89%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

资产与负债

截至2025年一季度末，永泰运的货币资金为6.53亿元，较去年同期的8.74亿元减少了25.26%。与此同时，应收账款上升至7.4亿元，同比增加了48.26%，应收账款与利润的比例高达843.24%，需关注其回收情况。有息负债总额达到11.25亿元，同比增长141.00%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为14.76%，显示出一定的债务压力。

现金流

每股经营性现金流为-2.86元，虽然较去年同期的-3.42元有所改善，但仍为负值。货币资金与流动负债的比例仅为41.11%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为4.51%，表明公司现金流状况值得关注。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依赖于资本开支及股权融资驱动，累计融资总额为7.91亿元，累计分红总额为1.62亿元，分红融资比为0.2。公司预估股息率为4.71%，资本回报率（ROIC）为4.13%，净利率为2.5%，显示出资本回报率和净利率较低，需进一步提升产品或服务的附加值。

综上所述，永泰运在2025年一季度实现了营收的显著增长，但在盈利能力、现金流管理和债务控制方面仍需加强。

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