烽火电子（000561）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流及应收账款

近期烽火电子（000561）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

烽火电子（000561）在2025年一季度实现营业总收入2.43亿元，较去年同期下降18.03%。归母净利润为-5454.24万元，同比上升5.72%，扣非净利润为-5688.63万元，同比上升7.24%。尽管亏损有所减少，但整体业绩仍处于亏损状态。

盈利能力

公司的毛利率为32.68%，较去年同期减少了5.53个百分点；净利率为-25.63%，同比减少了14.54个百分点。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，产品或服务的附加值不高。

费用控制

销售费用、管理费用和财务费用总计7670.98万元，占营业收入的比例为31.56%，较去年同期增加了12.91个百分点。费用率的上升进一步压缩了公司的盈利空间。

资产状况

截至本报告期末，公司的货币资金为4.19亿元，同比增加38.16%；应收账款为25.23亿元，同比大幅增长68.00%；有息负债为12.47亿元，同比增长121.16%。存货同比增幅达83.72%，存货与营收比高达134.06%，需关注存货积压风险。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.31元，虽然同比改善了57.89%，但仍为负值。货币资金与流动负债的比例仅为21.13%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例为-12.43%，显示出公司现金流状况较为紧张。

分红与融资

自上市以来，公司累计融资总额为22.52亿元，累计分红总额为7024.18万元，分红融资比仅为0.03，表明公司更侧重于资本投入而非股东回报。

商业模式

公司业绩主要依靠研发驱动，但需仔细研究研发驱动背后的实际情况，确保研发投入能够有效转化为市场竞争力。

综上所述，烽火电子2025年一季度业绩表现不佳，需重点关注现金流、应收账款和存货管理等方面的问题。

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