顺钠股份（000533）：2025年一季度业绩增长显著，但需关注现金流和应收账款

近期顺钠股份（000533）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

顺钠股份（000533）在2025年一季度实现了营业总收入4.86亿元，同比上升7.44%。归母净利润达到1950.4万元，同比增长39.11%，扣非净利润为1812.58万元，同比增长31.66%。这表明公司在报告期内盈利能力有所增强。

盈利能力

公司的毛利率为21.79%，较去年同期下降了1.77个百分点；净利率为6.22%，同比增长28.54%。尽管毛利率略有下降，但净利率的提升显示出公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为4755.36万元，三费占营收比为9.77%，同比下降14.73%。费用的有效控制有助于提高公司的整体盈利能力。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为0.02元，同比减少67.76%，显示出公司在经营活动中的现金流入出现了明显下滑。此外，货币资金为2.76亿元，同比增长7.56%，但应收账款高达13.39亿元，同比增长5.82%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例达到了1423.88%，这一比例较高，可能对公司未来的现金流产生不利影响。

分红与融资

自上市以来，顺钠股份累计融资总额为1.72亿元，累计分红总额为4.02亿元，分红融资比为2.33，显示出公司较为重视股东回报。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需要进一步关注这些驱动力的实际效果。同时，建议投资者密切关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.13%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.19%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达1423.88%）。

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