美的集团（000333）：2025年一季度业绩强劲增长，需关注现金流与应收账款

近期美的集团（000333）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

美的集团（000333）在2025年一季度实现了显著的业绩增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到1284.28亿元，同比上升20.61%；归母净利润为124.22亿元，同比上升38.02%；扣非净利润为127.5亿元，同比上升38.03%。这些数据表明公司在报告期内保持了良好的盈利能力和增长势头。

盈利能力分析

从盈利能力来看，美的集团的毛利率为25.45%，同比减少4.24%；净利率为9.97%，同比增长17.07%。尽管毛利率有所下降，但净利率的增长显示出公司在成本控制和运营效率方面的提升。每股收益为1.64元，同比增长25.19%，进一步体现了公司的盈利能力。

费用控制与现金流

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为125.71亿元，三费占营收比为9.79%，同比减少了23.98%。然而，每股经营性现金流为1.87元，同比减少了6.45%，这提示投资者需关注公司的现金流状况。

资产负债情况

美的集团的资产负债状况较为稳健。截至报告期末，公司货币资金为1612.78亿元，同比增长68.08%；有息负债为942.34亿元，同比增长39.70%。虽然有息负债增加，但公司现金资产非常健康，具备较强的偿债能力。

应收账款与ROIC

值得注意的是，美的集团的应收账款为486.67亿元，占最新年报归母净利润的比例高达126.29%。此外，公司去年的ROIC为12.03%，资本回报率较强。然而，应收账款的高比例可能对公司现金流产生一定压力，需持续关注。

商业模式与分红

美的集团的业绩主要依靠营销驱动，投资者应仔细研究这一驱动力的实际效果。自上市以来，公司累计融资总额为449.79亿元，累计分红总额为1085.29亿元，分红融资比为2.41，显示出公司重视股东回报。

综上所述，美的集团在2025年一季度表现出强劲的业绩增长，但在现金流和应收账款方面仍需引起重视。

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