中国宝安（000009）：2025年一季度盈利改善但现金流和债务状况需关注

近期中国宝安（000009）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中国宝安（000009）在2025年一季度实现营业总收入48.64亿元，较去年同期下降2.73%；归母净利润达到1.69亿元，同比增长138.19%；扣非净利润为7701.57万元，同比下降26.52%。尽管营业收入有所下滑，但公司的盈利能力显著提升，毛利率和净利率分别达到了28.25%和8.62%，同比增幅分别为6.6%和56.09%。

现金流与负债情况

公司在本季度末的货币资金为66.92亿元，较去年同期减少35.89%，而应收账款则增长至49.8亿元，同比增加10.81%。有息负债方面，公司负债总额增至206.58亿元，同比上升9.20%。值得注意的是，货币资金与流动负债的比例仅为69.74%，表明公司可能面临一定的短期偿债压力。

经营效率与资本结构

从经营效率来看，每股经营性现金流为-0.2元，相比去年同期的0.37元大幅下降153.65%，显示出公司在经营活动中的现金流出大于流入。此外，每股净资产为3.92元，同比增长0.60%，反映了公司资产规模略有增长。

商业模式与投资回报

中国宝安的业绩主要依赖于研发、营销及资本开支驱动。过去一年，公司的ROIC为3.63%，资本回报率处于较低水平，净利率为5.1%，表明公司在附加值创造方面仍有提升空间。自上市以来，公司累计融资总额为11.83亿元，累计分红总额为10.40亿元，分红融资比为0.88，显示出公司较为重视股东回报。

总结

总体而言，中国宝安在2025年一季度实现了盈利的大幅增长，但现金流和债务状况值得关注。未来，公司需要进一步优化资本结构，提高经营效率，确保可持续发展。

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