万科A（000002）2025年一季度业绩大幅下滑，需关注现金流与债务状况

近期万科A（000002）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著下滑

万科A（000002）在2025年一季度的营业总收入为379.95亿元，较去年同期下降了38.31%。归母净利润录得-62.46亿元，同比大幅下降1625.63%；扣非净利润为-60.39亿元，同比下降260.6%。这表明公司在该季度出现了严重的亏损。

毛利率与净利率

公司的毛利率从去年同期的水平降至6.1%，同比减少了43.63%。净利率更是降至-16.88%，同比减少了3238.97%，显示出公司在成本控制方面面临巨大挑战。

期间费用显著增加

本季度万科A的三费（财务费用、销售费用和管理费用）总和达到了44.9亿元，占总营收的比例上升至11.82%，相比去年同期增长了71.23%。这进一步压缩了公司的盈利空间。

现金流与偿债能力

尽管每股经营性现金流有所改善，从去年的-0.79元提升到-0.49元，但整体来看，公司的现金流状况仍需引起重视。货币资金为755.02亿元，同比减少了9.11%，且货币资金与总资产的比例仅为6.07%，货币资金与流动负债的比例也较低，仅为13.91%。

债务状况

万科A的有息负债总额达到3615.83亿元，同比增长11.61%，有息资产负债率已达到29.07%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例高达103.7%，显示出较高的债务压力。

存货水平

存货与营业收入的比例达到了145.5%，意味着存货周转效率较低，可能对公司未来的现金流产生不利影响。

综上所述，万科A在2025年一季度的表现令人担忧，尤其是在盈利能力、现金流管理和债务控制方面，投资者应密切关注这些风险因素。

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