明微电子（688699）2025年一季度业绩下滑显著，需关注成本控制与应收账款

近期明微电子（688699）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

明微电子（688699）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为1.1亿元，同比下降11.76%。归母净利润为-3328.16万元，同比下降2981.27%；扣非净利润为-3783.11万元，同比下降852.18%。这表明公司在该季度出现了较大的亏损。

成本与费用

本季度，明微电子的三费（财务费用、销售费用和管理费用）占比显著上升，总和占总营收的比例达到11.76%，同比增幅达61.94%。这表明公司在成本控制方面面临较大压力，费用增长速度远超营业收入的增长。

盈利能力

公司的毛利率为23.19%，同比减少12.92%；净利率为-30.13%，同比减少3365.15%。每股收益为-0.3元，同比减少3100.0%。这些数据反映出公司在盈利能力上的大幅下降。

资产状况

截至本报告期末，公司的货币资金为5942.14万元，较去年同期的1.8亿元减少了66.99%。应收账款为1.34亿元，同比增长45.31%，应收账款与利润的比例高达1892.3%，需特别关注其回收情况。有息负债为2230.88万元，同比增长42.78%。

现金流

每股经营性现金流为-0.05元，虽然同比增加了61.82%，但仍为负值，表明公司在经营活动中的现金流出仍然较为严重。

商业模式与融资

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。过去五年，公司累计融资总额为7.14亿元，累计分红总额为3.28亿元，分红融资比为0.46。公司去年的ROIC为0.5%，资本回报率较低，显示出公司在资本利用效率方面存在不足。

综上所述，明微电子在2025年一季度的财务表现不佳，尤其在盈利能力和成本控制方面面临较大挑战。同时，应收账款的快速增长也值得管理层密切关注。

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