京仪装备（688652）一季度营收增长显著但需关注现金流及应收账款

近期京仪装备（688652）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

京仪装备（688652）在2025年第一季度实现了营业总收入3.38亿元，同比上升54.23%；归母净利润达到3587.87万元，同比上升27.94%；扣非净利润为3162.1万元，同比上升59.4%。这表明公司在报告期内的主营业务收入和盈利能力都有显著提升。

利润率与费用控制

尽管营收和利润有所增长，但公司的毛利率为31.37%，同比下降了10.44%，净利率为10.62%，同比下降了17.04%。此外，三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计3054.77万元，占营收比例为9.04%，较去年同期下降了41.95%。这显示出公司在费用控制方面取得了一定成效，但利润率的下降值得进一步关注。

现金流与资产负债

值得注意的是，京仪装备的每股经营性现金流为-1.09元，同比下降了109.73%，表明公司在经营活动中的现金流出压力较大。同时，应收账款从2.65亿元增至5.49亿元，同比增幅达106.94%，应收账款/利润比率高达359.22%，这可能对公司未来的现金流产生不利影响。

资产与负债

货币资金从7.17亿元减少至3.98亿元，同比减少了44.47%，而有息负债则从973.45万元降至838.64万元，减少了13.85%。虽然有息负债有所降低，但货币资金的大幅减少也反映了公司在资金流动性方面的挑战。

商业模式与融资

京仪装备自上市以来，累计融资总额为13.42亿元，累计分红总额为1260.00万元，分红融资比仅为0.01。公司业绩主要依靠股权融资驱动，需深入研究这种驱动模式的可持续性。

总结

总体来看，京仪装备在2025年第一季度表现出强劲的营收增长，但在现金流管理和应收账款控制方面存在潜在风险。公司应加强对现金流的管理，并密切关注应收账款的增长情况，以确保未来的财务稳健性。

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