茂莱光学（688502）2025年一季度业绩显著增长，但需关注应收账款和有息负债

近期茂莱光学（688502）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

茂莱光学在2025年第一季度实现了营业总收入1.42亿元，同比上升28.23%。归母净利润达到1664.1万元，同比大幅上升288.73%；扣非净利润为1327.2万元，同比增幅更是高达455.51%。这表明公司在报告期内盈利能力显著增强。

盈利能力

公司的毛利率为50.49%，较去年同期增加了2.02个百分点，显示出公司在成本控制方面有所改善。净利率达到了11.7%，同比增加了203.16%，进一步证明了公司盈利能力的提升。

费用控制

尽管销售收入增加，但公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为3017.6万元，占营业收入的比例从去年同期的27.38%下降到了21.22%，同比下降了22.5%。这反映了公司在费用控制上的成效。

应收账款与现金流

值得注意的是，本报告期内茂莱光学的应收账款上升至1.46亿元，同比增幅达30.51%，应收账款与利润的比例达到了411.37%，这一比例较高，可能对公司现金流造成一定压力。每股经营性现金流为-0.24元，虽然同比改善了61.18%，但仍为负值。

资产负债情况

有息负债从7002.33万元增加到1.47亿元，增幅为109.64%，显示出公司在债务融资方面的力度加大，这也意味着公司面临的财务风险有所上升。

总结

总体来看，茂莱光学在2025年第一季度表现出色，营收和利润均实现大幅增长，费用控制得当，盈利能力增强。然而，应收账款的快速增长和有息负债的大幅增加是值得关注的问题，可能会对未来现金流和财务稳定性产生影响。

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