九州一轨（688485）2025年一季度业绩下滑，费用增加与应收账款高企成关注点

近期九州一轨（688485）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

九州一轨（688485）在2025年第一季度实现营业总收入2605.84万元，较去年同期下降44.47%。归母净利润录得-602.49万元，虽然亏损幅度有所收窄，但同比仍上升9.86%。扣除非经常性损益后的净利润为-660.33万元，同比上升19.81%。

成本与费用

本季度，公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计达到995.57万元，占营业收入的比例高达38.21%，相比去年同期增加了37.9%。这表明公司在控制成本方面遇到了挑战，费用占比显著上升。

盈利能力

从盈利能力来看，九州一轨的毛利率为15.59%，较上年同期减少了23.81个百分点；净利率为-25.99%，同比大幅减少77.86%。这些数据显示出公司在提升产品或服务附加值方面存在较大压力。

现金流与资产负债

尽管净利润为负，但每股经营性现金流有所改善，达到-0.11元，同比增长68.74%。同时，货币资金余额为4.65亿元，较上一年度增长了14.78%，显示出公司拥有较为健康的现金储备。此外，有息负债从850.48万元降至421.36万元，降幅达50.46%，表明公司在债务管理上取得了一定成效。

应收账款与资本结构

值得注意的是，公司的应收账款为4.11亿元，占当期利润的比例异常高，达到了3688.23%，这一比例远超正常水平，需引起重视。另外，自上市以来，公司累计融资6.56亿元，分红2675.20万元，分红融资比仅为0.04，反映出公司更侧重于资本投入而非股东回报。

综上所述，九州一轨在2025年第一季度的表现不尽如人意，尤其是在营收下滑、费用增加以及应收账款过高的情况下，未来需要加强成本控制和应收账款管理，以提高整体运营效率。

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