普源精电（688337）一季度营收增长但利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期普源精电（688337）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

普源精电（688337）在2025年一季度实现营业总收入1.68亿元，同比上升11.14%。然而，归母净利润仅为378.27万元，同比下降40.03%，扣非净利润为-903.37万元，同比下降34.96%。这表明公司在营业收入有所增长的同时，盈利能力出现了明显下降。

利润与成本分析

从利润率来看，公司的毛利率为56.15%，同比增加了2.45个百分点，显示出公司在控制生产成本方面取得了一定成效。但是，净利率仅为2.25%，同比减少了64.27%，说明公司在其他方面的成本控制和运营效率上存在挑战。此外，销售费用、管理费用、财务费用总计达到5149.32万元，三费占营收比为30.69%，同比减少了8.06%，尽管费用占比有所降低，但绝对金额仍然较高。

现金流与资产负债情况

公司每股经营性现金流为0.02元，同比大幅增长112.61%，表明公司在经营活动中的现金流状况有所改善。然而，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达135.35%，且当期应收账款为1.25亿元，较去年同期下降了17.37%，这可能反映出公司在应收账款管理方面存在一定压力。

资本结构与融资分红

公司的有息负债为3.98亿元，同比增长了50.00%，显示出公司在债务融资方面有所增加。同时，公司自上市以来累计融资总额为24.38亿元，累计分红总额为1.78亿元，分红融资比仅为0.07，表明公司更倾向于通过股权融资来支持其发展。

商业模式与未来发展

普源精电的业绩主要依赖于研发、营销及股权融资驱动。虽然公司在研发投入和市场拓展方面表现出色，但需要进一步优化成本结构和提高运营效率，特别是要加强对现金流和应收账款的管理，以确保公司未来的可持续发展。

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