华大智造（688114）一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期华大智造（688114）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

业绩概况

华大智造（688114）在2025年一季度实现营业总收入4.55亿元，较去年同期下降14.26%。归母净利润录得-1.33亿元，虽然亏损，但同比上升33.67%；扣非净利润为-1.45亿元，同样同比上升31.99%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

主要财务指标

盈利能力

公司的毛利率为54.7%，较去年同期减少11.13个百分点，显示出主营业务盈利能力有所减弱。净利率为-29.35%，同比增加22.99个百分点，亏损幅度有所收窄。

成本费用

销售费用、管理费用和财务费用合计达到2.42亿元，占营业收入的比例为53.25%，相比去年同期下降了10.92个百分点，表明公司在费用控制上有所改善。

资产质量

截至报告期末，公司应收账款为12.41亿元，占最新年报营业总收入比例高达41.18%，且较去年同期增长84.32%，应收账款规模显著扩大，可能对公司现金流造成压力。

现金流量

每股经营性现金流为-0.16元，尽管仍为负值，但同比大幅增长68.77%，显示出公司在改善现金流方面取得了一定进展。

需关注的问题

1. 现金流状况：近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为-6.44%，提示公司需进一步优化现金流管理。

2. 财务费用：近3年经营活动产生的现金流净额均为负值，意味着公司可能面临一定的资金压力。

3. 应收账款：年报归母净利润为负，同时应收账款规模较大，需警惕坏账风险。

综上所述，华大智造在2025年一季度虽然在控制成本和改善现金流方面取得一定进展，但仍需密切关注现金流管理和应收账款的风险。

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