长光华芯（688048）2025年一季度盈利能力提升但现金流状况堪忧

近期长光华芯（688048）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

近期长光华芯（688048）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入为9428.11万元，同比上升79.63%；归母净利润为-749.93万元，同比上升61.44%；扣非净利润为-1944.15万元，同比上升39.04%。从单季度数据来看，这些指标与总体情况一致。

盈利能力

本报告期长光华芯的盈利能力有所提升，毛利率达到28.72%，同比增加了10.64个百分点；净利率为-7.46%，同比增加了79.46个百分点。尽管如此，值得注意的是，公司的每股经营性现金流为-0.16元，同比减少了398.31%，这表明公司在经营活动中的现金流状况出现了显著恶化。

成本控制

在成本方面，长光华芯的销售费用、管理费用和财务费用总计为1242.1万元，占营业收入的比例为13.17%，相比去年同期下降了11.76个百分点。这说明公司在控制运营成本上取得了一定成效。

资产负债状况

截至2025年一季度末，长光华芯的货币资金为3.89亿元，较去年同期减少了58.58%；应收账款为1.4亿元，同比增长9.02%；有息负债为4655.52万元，同比大幅减少54.48%。这些数据显示出公司在资产负债管理上的积极变化。

商业模式与融资分红

根据财报，长光华芯自上市以来累计融资总额达27.39亿元，累计分红总额为1.15亿元，分红融资比仅为0.04。这反映出公司业绩主要依赖于股权融资驱动，而非经营活动产生的现金流。

风险提示

虽然长光华芯在2025年一季度实现了营业总收入及净利润的增长，并且有效降低了三费占比，但其每股经营性现金流的大幅下滑以及连续三年经营活动产生的现金流净额为负的情况值得投资者密切关注。此外，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为-28.97%，也提示了潜在的资金链风险。

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