必易微（688045）一季度业绩下滑显著，需关注现金流与费用控制

近期必易微（688045）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

必易微（688045）在2025年第一季度实现营业总收入1.23亿元，较去年同期下降9.28%。归母净利润录得-1313.25万元，同比大幅下降4708.31%；扣非净利润为-1535.55万元，同比下降96.92%。这表明公司在该季度出现了较为严重的亏损。

成本与费用

值得注意的是，本报告期必易微的三费（财务费用、销售费用和管理费用）占比显著上升，总和达到1764.21万元，占总营收的比例从去年同期的8.87%增至14.34%，增幅达61.75%。这显示出公司在费用控制方面面临较大压力。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为29.13%，同比增长9.57%，但净利率却降至-12.38%，同比减少了362.09%。每股收益为-0.19元，同比减少4734.15%，反映出股东回报的恶化。

现金流与资产负债

尽管净利润出现亏损，但公司的货币资金余额增长至4.14亿元，较去年同期增加了98.11%，显示出较强的现金储备能力。然而，每股经营性现金流仅为0.21元，同比仅增长12.72%，且近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-32.34%，提示需关注现金流状况。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依赖于研发及股权融资驱动，这意味着其未来的成长性和稳定性将取决于研发投入的效果以及资本市场的支持。同时，鉴于近3年经营活动产生的现金流净额均为负值，投资者应密切关注公司的财务费用状况及其对整体财务健康的影响。

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