航材股份（688563）2025年一季报简析：净利润减9.05%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期航材股份（688563）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.53亿元，同比下降3.79%，归母净利润1.35亿元，同比下降9.05%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.53亿元，同比下降3.79%，第一季度归母净利润1.35亿元，同比下降9.05%。本报告期航材股份应收账款上升，应收账款同比增幅达33.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.51%，同比减2.79%，净利率20.63%，同比减5.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计1324.87万元，三费占营收比2.03%，同比减15.82%，每股净资产23.33元，同比增3.3%，每股经营性现金流0.27元，同比增167.81%，每股收益0.3元，同比减9.09%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.03%，资本回报率一般。去年的净利率为19.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额71.09亿元，累计分红总额2.96亿元，分红融资比为0.04。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达312.75%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.74亿元，每股收益均值在1.5元。

持有航材股份最多的基金为博时上证科创板新材料ETF，目前规模为2.67亿元，最新净值0.5884（4月30日），较上一交易日上涨0.48%，近一年上涨10.39%。该基金现任基金经理为唐屹兵。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：现场答
答：现场问
1、公司上市承诺中关于镇江钛合金公司收购项目，目前进展如何，何时能完成？
镇江钛合金公司收购项目目前已完成审计和评估工作，现正依照国有资产审批程序开展工作。
2、橡胶和透明件产品是否属于易耗品，替换是否顺畅？
橡胶制品属于易耗品，飞机首次翻修时，其大部分橡胶部件需予以更换。飞机座舱透明件的使用寿命依据日历寿命与飞行小时数双重指标判定，当任一指标达到限定值，即须进行更换。此外，受天气变化、风沙侵蚀、湿度差异等外部环境因素影响，飞机座舱透明件的磨损程度会有所不同，因此存在提前更换的可能性。
3、2024年代加工毛利率提升明显，公司采取了哪些改进措施，后续能否延续该趋势？
2024年，代加工毛利率提升主要为代加工收入实现增长，原因一是粉末合金加工量明显提升，二是该年度承接了临时性粗粉加工任务。后续公司将持续通过技术进步和质量改进提升高温合金母合金毛利率。
4、公司未来是否会考虑偏民品业务？
公司将在坚决保障国家任务圆满完成的基础上，持续加大技术研发投入与创新力度。在民航客机、低空飞行器、燃气轮机、医疗、汽车等多个民品领域，进一步开拓市场，实现经济效益与社会效益的双重提升。
5、提问国内高温合金原材料金属铬价格上涨，对公司经营盈利有何影响？
公司高温合金母合金业务与客户已建立贵金属材料价格联动机制，在此机制下，金属铬、铪等贵金属价格的上涨对公司利润率影响有限。
网络文字互动问
1、能否介绍一下公司2024年年度的业绩增长情况？
尊敬的投资者，您好！公司2024年年度，累计实现营业收入29.32亿元，同比增长4.62%，主要系航空成品件、非航空成品件和加工服务收入增长；实现净利润5.81亿元，同比增长0.84%。同时，公司持续加大在研发方面的投入，2024年累计投入2.42亿元，同比增长18.78%，扩大技术领先优势，抢占行业先进地位。谢谢！
2、请介绍一下公司在研发方面的情况？
尊敬的投资者，您好！公司持续规范科研项目管理，提高管理效率，为进一步提升公司科技创新活力效率、锤炼高素质青年科研人员、加速解决瓶颈技术问题，选取一批关键“卡脖子”、有较大经济效益或新方向新领域研发项目公开发榜，试点组织实施公司首批14项“揭榜挂帅”类研发项目。2024年，持续加大研发投入，全年研发投入占营业收入比重8.26%，总投入2.42亿元，共申报专利38项，发表论文20余篇。已形成研发带动销售、销售保障研发的良性循环模式，并坚持技术进步和市场需求的“双轮驱动”发展。谢谢！
3、从年报看到公司2024年研发投入达2.42亿元，同比增长18.78% 。想了解下，这些新增投入主要集中在哪些研发项目上？
尊敬的投资者，您好！非常感谢您对公司研发工作的关注！公司高度并持续重视研发投入，具体投入项目可参见2024年年度报告中披露的投资规模500万元以上的在研项目介绍。未来，公司将始终将研发创新视为核心竞争力，不断提升研发效率，为公司的可持续发展和投资者的长期利益提供有力保障。谢谢！
4、从年报看，公司的现金流比较紧张，这对于刚融资上市2年的公司有点不寻常，这是什么原因导致的？公司在2025年在现金流管理上有什么措施吗？
尊敬的投资者，您好！公司现金流情况详见2024年年度报告，公司持续关注现金流情况，同时加强应收账款的管理，合理安排资金，提高资金使用效率，改善现金流状况。谢谢！
5、请介绍一下公司对2025年的展望和总体发展目标？
尊敬的投资者，您好！公司将始终坚持“创新驱动、质量制胜、人才强企”的发展战略，大力发扬“务实创新、担当奉献”精神，不断加大市场开拓、夯实管理基础，建立以航空新材料、新工艺、新技术为基础的先进钛合金精密铸件、橡胶与密封材料、航空透明件、高温合金母合金研究发展体系。 持续加强生产管控，不断提升交付能力，为国家战略发挥重要支撑作用。同时，进一步开拓国际市场；聚焦低空经济领域，与沃飞开展合作，拓展低空飞行器透明件市场，培育新的业务增长点。谢谢！
6、请问公司有产品出口美国吗？
尊敬的投资者，您好！公司重视国际宇航市场开拓，与美国等国际客户开展广泛合作。未来仍将积极融入全球航空产业链，提高国际市场份额。谢谢！

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