万润新能（688275）2025年一季报简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期万润新能（688275）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入22.78亿元，同比上升97.3%，归母净利润-1.56亿元，同比下降19.83%。按单季度数据看，第一季度营业总收入22.78亿元，同比上升97.3%，第一季度归母净利润-1.56亿元，同比下降19.83%。本报告期万润新能盈利能力上升，毛利率同比增幅411.4%，净利率同比增幅42.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率2.66%，同比增411.4%，净利率-7.1%，同比增42.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.52亿元，三费占营收比6.69%，同比减41.88%，每股净资产43.29元，同比减14.99%，每股经营性现金流-3.69元，同比减171.77%，每股收益-1.26元，同比减21.15%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-12.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额63.89亿元，累计分红总额3.00亿元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为44.85%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.1%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达42.14%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.51亿元，每股收益均值在3.58元。

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