华发股份（600325）2025年一季度增收不增利，多项关键财务指标下滑

近期华发股份（600325）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期华发股份（600325）发布了2025年一季报。报告显示，尽管公司在报告期内实现了营业总收入的大幅增长，但净利润却出现了显著下降。

• 营业总收入：184.84亿元，同比上升164.05%
• 归母净利润：1.9亿元，同比下降45.41%
• 扣非净利润：1.83亿元，同比下降45.88%

这些数据表明公司在2025年第一季度虽然实现了收入的增长，但盈利能力有所减弱。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：8.85%，同比减少41.39%
• 净利率：1.26%，同比减少79.6%
• 每股收益：0.07元，同比减少46.15%

从以上数据可以看出，公司的毛利率和净利率均出现明显下滑，反映出公司在成本控制方面面临较大压力。

费用控制

• 三费占营收比：4.89%，同比减少47.76%

尽管三费占营收比有所下降，但公司整体盈利能力并未因此得到改善。

现金流与资产状况

• 每股经营性现金流：1.49元，同比增长612.34%
• 货币资金：324.68亿元，同比减少22.54%
• 有息负债：1291.65亿元，同比减少3.59%

虽然每股经营性现金流大幅增加，但货币资金的减少以及较高的有息负债水平仍需引起关注。

应收账款与存货

• 应收账款：19.36亿元，同比增长22.96%
• 存货/营收：400.35%

应收账款的增加和高存货水平可能对公司未来的现金流和运营效率产生不利影响。

商业模式与风险提示

根据财报分析工具的评价，华发股份的业绩主要依靠营销驱动，且历史上资本回报率不强。此外，以下几点需要特别关注：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为24.13%
• 债务状况：有息资产负债率已达31.32%
• 应收账款状况：应收账款/利润已达203.47%
• 存货状况：存货/营收已达400.35%

综上所述，华发股份在2025年一季度虽然实现了收入的大幅增长，但盈利能力、现金流和资产质量等方面存在一定的风险，投资者应密切关注这些指标的变化。

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