广州发展（600098）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期广州发展（600098）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入108.44亿元，同比上升1.4%，归母净利润4.52亿元，同比上升1.09%。按单季度数据看，第一季度营业总收入108.44亿元，同比上升1.4%，第一季度归母净利润4.52亿元，同比上升1.09%。本报告期广州发展公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达247.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.58%，同比减0.71%，净利率4.4%，同比增1.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.31亿元，三费占营收比3.98%，同比减15.66%，每股净资产7.63元，同比增3.03%，每股经营性现金流0.44元，同比增118.19%，每股收益0.13元，同比增0.86%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.67%，历来资本回报率不强。去年的净利率为4.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额121.17亿元，累计分红总额94.21亿元，分红融资比为0.78。公司预估股息率4.16%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.33%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达42.95%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达247.42%）

持有广州发展最多的基金为国联高股息混合A，目前规模为4.6亿元，最新净值1.055（4月30日），较上一交易日下跌0.85%，近一年上涨6.91%。该基金现任基金经理为杜超 王喆。

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