同仁堂国药（03613.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期同仁堂国药（03613.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

概览
      同仁堂始创于1669年(清朝康熙八年),是中药行业著名的中华老字号,历经356年的悠远传承,以「创造健康,全球共享」为愿景持续深化中医药现代化及拓宽服务领域,加快推进中医药的国际化进程。近年来,在境外发展的过程中,本集团始终坚持「以医带药,文化先行」的方式,深入践行「责任担当创造」的新时代同仁堂精神,将传承精华、守正创新融入生产经营的每一个环节,不断培育新质生产力,擘画高质量发展的新路径,传播中医智慧和中医健康养生理念,为实现「有健康需求的地方就有同仁堂」的宏伟目标贡献更大力量。
      2024年,世界经济面临更多不稳定和不确定性因素,在缓慢复苏中呈现动能不足、增长失衡、碎片化加剧的特征。在全球经济动荡变革中,面对地缘政治紧张、外部需求收缩等风险,中国经济顶风破浪,稳中有进,一系列增量政策落地显效,社会信心有效提振,经济结构持续优化,维持强劲增长势头,仍是世界经济增长的重要引擎。机遇与挑战并存的新形势下,本集团积极应对外部环境变化,不断优化内部管理,持续拓展业务版图,深化品牌影响力,努力提升经营业绩及维护股东利益,取得了一系列令人瞩目的成绩。
      本年,本集团实现收入1,611.6百万港元(2023年:1,524.9百万港元),同比增长5.7%;实现净利润529.2百万港元(2023年:590.6百万港元),同比下跌10.4%;拥有人应占利润实现500.3百万港元(2023年:540.4百万港元),同比下跌7.4%;每股盈利为0.60港元(2023年:0.65港元),同比下跌0.05港元。董事会建议派付末期股息每股0.35港元(2023年:0.33港元)。
      香港市场
      2024年,香港市场收入为1,069.7百万港元(2023年:915.3百万港元),同比增长16.9%。本年,香港聚焦拼经济、谋发展,实现了稳中向前的态势。中国内地多项惠港措施及香港政府各项提振市场举措,为香港的经济发展注入新动能。香港政府统计处的数字显示,2024年香港全年实质本地生产总值同比增长2.5%,展现了香港经济深厚的根基和强大的市场韧性。虽然香港整体经济出现发展正面,香港零售业仍然面临挑战,到访旅客和本地市民消费模式明显转变,旅客逗留时间及人均消费水平均呈下跌趋势,以及港元汇率持续高企,使营商环境更加复杂,对本港零售业产生不同程度的影响。香港政府统计处零售业总销货价值指数2024年全年合计同比下跌7.3%,中药零售类别同比下跌14.8%。尽管如此,本集团积极把握市场商机,深入落实大品种战略,打造具有独特优势的产品,加强市场推广及品牌宣传。截至2024年12月31日,本集团香港零售终端为29家(包括本集团合营企业北京同仁堂福明堂中医药中心旗下的6家零售终端),较上年净增加2家。本集团分别在香港中环、北角、九龙站以及旺角地区新增零售终端,进一步扩大了同仁堂在香港的零售版图,增强了市场覆盖力。本年,零售收入同比下跌8.6%,主要受累于香港零售业市道持续疲弱,令本年上半年零售收入下跌,但本集团迎难而上,积极加强产品营销推广活动,举办一系列品牌活动,下半年零售收入止跌回升、逆势上扬,并实现同比及环比增长。
      非香港市场
      本集团业务网络覆盖亚洲、大洋洲、北美洲、欧洲主要国家及地区。本年,世界经济在呈现出韧性的同时,风险与挑战并存,不同地区间的分化仍然十分明显,发展中经济体增速显著高于发达经济体,板块发展保持「温差」,发达经济体间的经济增长亦表现出较大差异。此种背景下,本集团坚持「以医带药,文化先行」的发展战略,积极拓展海外中医药市场,持续为消费者提供更为优质的中医药服务,并通过树立同仁堂品牌于海外市场不断弘扬中国中医药文化。本年,本集团海外零售终端为47家,较上年净减少1家。来自海外市场的收入为402.6百万港元(2023年:480.3百万港元),同比下跌16.2%,而零售收入下跌19.7%。海外市场的收入下跌主要来自澳门收入下跌。由于访澳门旅客消费模式明显转变,人均消费降低,影响澳门市场收入。
      在中国内地市场,2024年,中国政府继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,中国经济保持中高速增长,但逐季下滑压力加大、名义国内生产总值增速偏低,短期经济形势有待改善,长期经济增长潜力更需挖掘。本年,本集团于中国内地市场的经销业务逐步恢复。中国内地市场收入为139.4百万港元(2023年:129.3百万港元),同比增长7.8%。

业务展望：

展望2025年,地缘政治紧张局势持续,地方贸易保护主义抬头,全球经济下行压力仍然较大。就中医药行业而言,在国家政策的持续扶持与市场需求不断攀升的双重驱动下,中药行业迎来了新的发展机遇。随著全球健康意识的提升和中医药文化的国际传播,中医药在全球市场的潜力日益凸显。
      本集团结合实际,明确2025年经营关键字为「调整恢复、降本增效」,并从管理、产品、投资和财务方面实施关键工作机制优化、大品种群、优化投资、降本增效四大战略,夯实基础,其中落实多个「一」战略,包括实施「以客户需求为核心、以市场发展为龙头」的一大经营理念,优化流程,主动赋能;灵芝系列产品加快建设产品群和供应链体系,一品多规,构建不同产品矩阵;培育一系列大产品群,推进重点品种安全性评价和临床研究,加强产品科研论证;加快优质价值投资,投资一批核心项目;提升供应链能效率,投入一系列非药赛道和创新营销项目;提升科研成果转化能力和营销能力,开拓一系列新业务,培育新赛道新增量,支持2025年整体目标顺利实现。

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