中创新航（03931.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中创新航（03931.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

作为国际领先的新能源科技企业,本集团致力于成为能源价值创造者,以「超越商业,造福人类」为使命,以「共创共赢,成就伟大」为愿景,致力于新能源领域的开拓创新与技术引领,持续塑造新能源产业健康生态,为「碳达峰、碳中和」目标和新能源汽车战略的实现尽最大担当,为人类能源安全及可持续发展切实履行责任。
      本集团坚持技术创新,保持产品力领先,坚持「能量和资源的极致平衡,能量和安全的极致平衡,设计和制造的高度融合」发展理念。作为电池专家,本集团坚持以持续领先的技术创新能力,深度链接市场,持续为市场和客户提供可靠安心的「好电池」,与此同时,坚持思维创新、流程创新、管理创新,构建敏捷组织与高效运营能力,共同推动本集团战略成功实施,打造价值创造的顶尖公司。
      2024年,本集团各市场领域全面发力,实现持续高速发展。根据SNEResearch最新统计,本集团2024年度动力电池装车量同比增长16.6%,装车量排名全球第四、国内第三。根据InfoLink数据,本集团2024年度储能电芯出货量排名全球第五。
      –乘用车市场:纵深推进国内市场合作,装机量稳步提升,单月装机突破4GWh;配套车型新增25款,累计装车超过200万台;混动市场同比增长近200%;加速全球化市场布局,海外装机量同比增长105%,再创新高;
      –商用车市场:年度新车公告同比增长150%;国内装机量较上年同期增长85.2%;配套2024年巴黎奥运会园区车辆;
      –储能市场:单月储能电芯出货突破5GWh,实现持续大幅增长,获2024年度全球最大储能项目全部7.8GWh订单并实现交付;成功实现首个自投电站项目落地,形成创新模式;成功交付海外首个交流侧项目;及
      –船舶市场:获得全球最大石油公司首个电动船项目;斩获首个「兆瓦级」船用电池系统国际订单;「海洋工程船」领域实现「零突破」;新加坡港口电动船舶实现批量订单转化;成功进入美国高端游艇市场。
      与此同时,本集团在技术和产品研发方面持续创新,成功发布「顶流」、「至远」、「至久」、「无界」系列新品,在高比能、高安全、长寿命、超快充和全气候等产品性能方面全方位创新超越,为市场和客户提供最具价值贡献的全场景产品解决方案;储能关键技术及应用项目荣获「国家科学技术进步奖」,专利「电池模组及电池包」(专利号:ZL202011563209.0)成功获得中国专利奖优秀奖。本集团以持续领先的技术,持续引领行业创新升级,为行业健康生态做贡献。
      1、技术再突破
      本集团坚持以技术创新为驱动,通过持续创新,打造顶尖的技术和产品,实现技术的自我突破,不断提升企业核心竞争力。
      (1)先进材料方面,聚焦5V高压镍锰酸锂材料、补锂材料、电解液新型功能添加剂、新型全固态电解质材料等关键材料,依托高通量实验平台等数字化手段,完成一系列重点技术突破,关键性能指标显著提升;
      (2)高性能电池技术方面,完成5C超充磷酸铁锂电池产品量产,兼具高能量、超快充;完成高能量6C超充高镍圆柱技术及产品阶段开发,各项性能行业领先;聚焦高锰铁锂电池,突破低温、寿命等多项产业化瓶颈,完成整车搭载;完成高能效、超长寿命储能电池技术及产品开发,定义行业新标杆;
      (3)新型电池技术方面,聚焦高性能电池传感技术和数据利用,完成智能电池多项关键技术突破,引领行业智能化升级;行业首发高能量宽温域镍锰酸锂电池技术,极致低温性能零衰减;聚焦高比能电极材料等全固态电池关键技术突破;
      (4)先进制造方面,1)完成厚电极制造技术开发,实现高速化量产应用;2)完成快充制芯技术开发,基于5C超充磷酸铁锂及6C高镍等产品应用场景,实现快充材料电极加工等核心制造技术的量产应用,并完成长寿命储能电芯制造技术开发及补锂技术应用;3)实现「顶流」圆柱磷酸铁锂及高镍电池小批量量产,完成关键电芯及化成定容制造技术量产应用,设备利用率及制造效率提升50%以上;4)结合视觉AI与物理模型,构建以AI为基础的大数据平台,实现了工艺参数的虚拟调试和优化,检测效率及准确度提升50%,实现过程ppb级质量管控及高可靠性批量交付能力达成;及
      (5)电池全生命周期管理方面,采用制造大数据与虚拟测量技术,优化电池制造工艺,关键工序制造效率提升30%以上,能耗降低50%以上。
      本集团遵循知识产权高质量发展战略,并与「产品与技术领先」战略深度融合,以高质量专利布局为核心,打造持续创新的品牌力,已形成覆盖电池材料、电池结构、系统集成、电气电路、BMS、制造工艺设备和电池循环再生等电池全产业链的专利布局。截至2024年12月31日,本集团已获授权专利3,531项,已申请待授权专利1,011项。
      2、产品再领先
      本集团结合自身技术能力和产业化实力,不断追求动力电池的高能量密度和稳定的安全性能,推出更具竞争力的三元系、磷酸盐系新产品;深耕电力储能(新能源发电侧、电网侧)、工商业储能、户用储能等应用场景,持续保持产品力领先。
      乘用车市场产品
      (1)三元动力产品
      1)800V5C中镍高电压电池:可实现10%电量至80%电量充电时间12分钟,并已实现批量交付;
      2)「顶流」圆柱电池:通过多元掺杂正极、高安全电解液、界面自
      修复等创新技术,公司分别开发了可实现电芯能量密度306Wh/kg、350Wh/kg的高镍R46大圆柱电池,并将分别于2025年、2026年向行业头部eVTOL客户批量交付;
      3)高能量密度半固态电池:围绕高能量电池本质安全需求,通过新型液态安全电解液与固态安全技术的优势结合,在电芯能量密度突破400Wh/kg的同时,循环寿命接近1,000次,实现能量、性能、安全的极致平衡,将于2025年实现批量交付;及
      4)高能量密度高安全「无界」全固态电池:具备低压力、长寿命和高功率能力,可实现能量密度430Wh/kg,容量50Ah以上,将于2027年实现小批量量产。
      (2)磷酸盐系动力产品
      1)「顶流」圆柱电池:公司开发的高功率磷酸铁锂R46大圆柱电
      池,是针对混动市场开发的新一代产品,兼具极致成本和极致性能等领先优势,并已实现批量交付;
      2)800V5C超充磷酸铁锂电池:可实现10%电量至80%电量充电时间12分钟,可同时应用于纯电和混动领域,并已实现批量交付;及
      3)下一代磷酸锰铁锂电池产品:可实现210Wh/kg以上能量密度,实现10%电量至80%电量充电时间15分钟,已完成整车端验证,将于2025年实现批量交付。
      商用车市场产品
      (1)轻商领域:量产标准箱可覆盖30-100度电,且全面升级2C,领跑微面、中面、大面、微卡、小卡、轻卡领域,产品质量和优异表现得到客户高度认可;行业首推的「至远」系列轻卡单包大电量电池系统,大幅提升电池系统能量密度,有效提高整车空间利用率,单包可覆盖100-200度电,实现实测600公里满载里程,满足同城、城间物流长续航需求,并已实现批量交付;及
      (2)重商领域:「至远」系列重卡电池系统是行业首款量产单包100度电产品,为重商市场开发的领先产品,可实现400-800度电全覆盖,满足牵引、搅拌、自卸、专用、工程机械等不同工况、不同领域全场景需求,整包能量密度高达167Wh/kg,满载续航里程高达530公里,循环寿命超过4,500次,满足8年质保要求,并已实现批量交付。
      储能市场产品
      (1)电力储能应用场景:314Ah电芯产品在行业内最早通过认证并率先实现大规模批量稳定交付,获得客户对产品及交付能力的高度认可;314Ah二代长循环储能电芯可达到15,000次的超长寿命,确保96%以上的高能效,同时前1,000次循环实现了零衰减,从而使得全生命周期度电成本较现有产品下降25%以上;新发布的392Ah储能电芯,是行业内6.25MWh集装箱最佳解决方案,可实现集装箱相关零部件技术与现有5MWh集装箱产线全兼容。新一代「至久」系列600Ah+储能大电芯,能量密度达到440Wh/L以上,实现20尺标准集装箱电量6.8MWh以上,可支持系统2,000V高压,大幅提升电站整体收益;
      (2)工商业储能应用场景:推出标准化户外一体柜产品及完整解决方案,具备模块化设计、积木式灵活组合,主动安全系统安装防护、集约智能配电技术设计,以安全可靠、经济高效的产品技术优势,适配多种应用场景,形成从百kWh到数十MWh的交流侧、直流侧耦合解决方案,具备从直流侧到交流侧中压的产品交付与服务能力,运用于集装箱产品无法适配的大型储能应用场景,以及多个户外一体柜矩阵布置达到数十MWh的大型储能电站的应用,适用于美国、欧洲、日本等市场工商业储能市场不同规模及应用场景;及
      (3)户用储能应用场景:长寿命方形电池及智能管理系统具备过充、过放、过温、过流、短路等多种保护机制,产品相继通过了UL/IEC/CE等一系列海外认证,产品性能、成本和安全表现获得客户广泛认可。户储产品应用覆盖于不同系统架构,涵盖低压直流系统、高压直流系统以及直流-交流一体机系统,与多家国内外客户形成战略合作,产品出货超过百MWh。
      3、业绩成果
      报告期内,本集团总资产为人民币1,224.73亿元,较年初增长16.2%,净资产为人民币480.54亿元,较年初增长3.6%。本集团实现收入人民币277.52亿元,较上年同期增长2.8%,该增长主要由于本集团产能逐步释放及客户需求增长、储能系统产品业务实现持续大幅增长。
      乘用车市场:已累计配套超过200万辆新能源汽车,累计交付量超100GWh。
      (1)在纯电领域:保持经济型车优势地位的同时,在中高端市场装机量亦实现大幅增长,继续巩固并保持前三地位;新增某爆款新势力项目定点;新增智界等多个客户新车型批量交付;成功助力小鹏、吉利、长安、广汽等多家客户主力车型的升级迭代与量产配套;实现多款合资品牌全新车型的批量交付,推进立体化市场体系的构建;
      (2)在混动领域:装机量继续保持高速增长,同比增长近200%;加速推进与吉利、零跑新混动项目合作,渗透率进一步提升;成功实现奇瑞、东风、北汽等多家客户多款混动车型的量产配套,新增配套12款混动全新车型;及
      (3)国际市场:获得丰田、本田、大众、奥迪等国际品牌定点,欧洲及东南亚市场客户基数持续扩大,交付数量稳步攀升,交付产品类型日益丰富,海外装机量同比增长105%,国际化进程不断推进。
      商用车市场:国内装机量较上年同期增长85.2%,已实现市场主流产品全覆盖、场景全赋能,完成公司战略客户全部进入、车型全面配套及批量交付;国际交付量稳步攀升。
      (1)在轻型商用车领域,目前已与奇瑞、吉利、瑞驰、福田、东风、长安、金龙等客户深入合作,全面配套交付行业主流车型;产品已应用于B端大客户,如地上铁、京东、货拉拉等;在重型商用车领域,已与重汽、徐工、三一、陕汽、解放、东风、临工等客户在牵引车、自卸车、搅拌车、装载机、专用车等方面进行全方位合作;及
      (2)国际市场方面,欧洲市场客户持续拓展,交付量稳步攀升,交付产品类型日益丰富,例如,英国电动大巴市场占有率超过50%,三元VDA产品在英国电动大巴市场供货量位列榜首,荣获客户「首选供货商」奖项,并获得戴姆勒项目定点;印度市场分别获取了AIS038及AIS-004认证,成为印度电动重型卡车领域最先获取上述认证的企业,并实现系统层级的整套交付,为后续在印度市场的深度开拓奠定了坚实基础。
      储能市场:实现出货量持续大幅增长,314Ah电芯产品在行业内率先实现大规模批量稳定交付,获得战略客户对产品及交付能力的高度认可,并获2024年度全球最大储能电池订单。
      (1)与「五大六小」等电力集团建立了直接的合作关系,并且与国家电投、中核汇能、中国能建、三峡新能源、中国电气装备集团、国家能源集团、华润集团等实现了战略合作,多个储能电站项目采用公司产品并实现投运并网;
      (2)与系统集成商、风电、光伏等领域头部客户达成战略合作,入围多个电力企业储能系统设备框采采购,实现长期稳定供货关系;市场占有率及排名进一步提升,成为行业头部企业的核心供货商和合作伙伴,获得客户高度认可;
      (3)在继续保持电力储能细分市场影响力的同时,在工商业储能、户用储能细分领域,通过全场景的标准化储能产品和解决方案的推出,完成市场布局,为下一步市场高速增长奠定了坚实的基础;及
      (4)国际市场实现重大突破,完成多个国际头部储能业主、EPC、集成商供货商准入,进入客户白名单并实现批量交付;作为高性能储能电芯的供应商,成功获得全球最大储能电池订单;同时,作为市场主流产品的5MWh液冷集装箱和储能户外柜等系统产品批量交付,产品性能行业领先。

业务展望：

本集团以创新引领快速发展,始终坚持产品与技术领先战略,面向未来进行研发布局,从材料创新、结构创新、制造创新、系统创新等多维度推动电池技术的不断进步,多项技术与产品做到了全球领先,全场景打造硬核产品力,引领行业发展新高度。本集团围绕「动力储能双驱动」的业务战略和「国内国际双循环」的区域战略,以领先的技术和产品力服务到新能源高质量发展,坚持把终端用户与客户的需求和社会可持续发展作为技术发展的根本追求,著眼于解决行业痛点问题,致力于为用户提供高安全、高可靠、高性能、高性价比的产品。
      1、技术与产品创新
      致力于在先进材料、高性能电池技术、新型电池、先进制造技术、电池全生命周期管理等多维度持续技术创新并保持领先,确保产品在应用领域的竞争优势。
      (1)先进材料方面,聚焦5V高压镍锰酸锂材料、补锂材料、电解液新型功能添加剂、新型全固态电解质材料等关键材料持续突破;
      (2)高性能电池技术方面,在高比能、长寿命、高安全、高功率以及全气候等电池技术领域持续攻关,提升全面领先优势,打造极致性能和成本的产品,完成高比能6C超充磷酸铁锂电池、超高能量6C高镍圆柱电池技术创新突破;实现高锰铁锂电池产业化,引领行业技术升级;持续突破储能电芯高效率及长寿命关键技术,产品力持续领先;
      (3)新型电池技术方面,持续开展5V高压镍锰酸锂电池、高性能「无界」全固态电池等关键技术攻关,突破性能设计及产业化瓶颈,助力产业创新升级;
      (4)先进制造技术方面,1)围绕制造技术降本及下一代全固态电池,进一步提升产品竞争力;2)依托二代圆柱电芯制造技术及装备能力,打造下一代更具竞争力的高速化圆柱产品;及
      (5)电池全生命周期管理方面,对电池一致性和潜在风险进行有效识别,预防缺陷发生及流出;对电池内部的关键参数进行动态识别,提升电池管理效率,提前识别电池健康状况,以实现电池全生命周期安全、可靠及能量吞吐价值最大化。
      2、市场与客户开拓
      本集团基于技术持续创新保持产品的领先性和竞争优势。
      围绕全球领先的战略目标,本集团致力于为以动力、储能为代表的新能源全场景应用市场提供完善的产品解决方案和全生命周期管理。
      乘用车市场方面,基于不断变化的市场需求调整战略方向,迭代升级优质产能建设,优化资源投入,持续深化基于领先技术引导的全球化布局。国内市场方面,与现有客户稳定合作的基础上,探索创新商业合作模式,深入开拓纯电及混动领域新客户及新项目机会,客户车型覆盖率再创新高;国际市场方面,推进已有项目交付量稳定增长,全面推动已定点项目进程,加快欧洲及东南亚产能建设,实现海外批量交付的大幅增长。
      商用车市场方面,在政策引导、技术创新和市场需求等多重因素下,进一步深化全面布局,持续深耕轻型商用车、新能源重卡、客车等细分市场,提升与商用车行业头部整车企业合作深度;紧抓新能源商用车快速增长的市场需求,加快推进产品迭代升级以匹配商用车电动化智能化需求,全面推进终端及区域策略,提高市场份额。
      储能市场方面,国内业务继续与「五大六小」电力集团、系统集成商、风电、光伏等各细分领域的头部企业建立更加深入、长期的战略合作,实现储能出货量的持续大幅增长;进一步深入参与到新能源电站业务链条中,将性能、服务和成本优势进一步发挥,打造在「五大六小」能源集团中的品牌优势,并转化为业务增量;同时,将精准匹配系统集成商的市场开拓过程和产品需求,实现在头部集成商客户的份额进一步提升和交付倍增;在已建立的电站业务能力基础上,参与独立储能电站的竞配业务,实现电站业务带动储能产品出货增量;工商业储能方面,探索多样化的商业模式,实现出货快速增量。
      船舶市场方面,继续推动技术创新,与国内主流客户的合作进一步深化,加速在观光旅游、内河航运、港口拖轮等应用场景的电动化进程,推动国内船舶行业的绿色转型,同时进一步拓展国际市场,紧跟全球船舶电动化趋势,提供定制化的电池系统解决方案,助力全球航运业的可持续发展。
      同时,持续开拓轨道交通、矿山矿用、低空经济等新兴市场,提供高安全、高可靠、高性能的产品解决方案;以领先的技术、优质的质量和极致服务赢得客户高度认可,同时将联合战略客户,进行正向产品开发,打造全场景应用,引领商用行业新能源发展。
      3、国际化布局
      围绕国际化战略目标,本集团从产能、市场、供应链等多维度进一步加快国际化战略布局。
      产能方面,葡萄牙项目已顺利获批纳入葡萄牙国家利益项目(PIN),并于2024年获得环评批准,于2025年一季度正式开工建设。与此同时,本集团于2024年设立泰国基地,实施东盟区域产业布局。未来本集团将继续以行业领先的标准和质量,高效推进项目建设和量产,全面提升国际配套交付效率和能力。
      市场方面,随著欧洲和东盟产业布局的顺利推进,本集团将借助新的海外平台,打造卓越的市场竞争力及国际知名度,助力本集团在海外市场的进一步拓展。
      供应链方面,与现有合作伙伴紧密合作,共同创新、共同提效降本,持续开发全球新合作;同时,结合全球合作伙伴的区域性分布,积极拓展和布局本土化产业链体系,力争形成多元化的区域产业协同,为区域经济发展做出贡献。

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