紫建电子（301121）2025年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期紫建电子（301121）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.34亿元，同比上升4.38%，归母净利润243.13万元，同比下降77.86%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.34亿元，同比上升4.38%，第一季度归母净利润243.13万元，同比下降77.86%。本报告期紫建电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达313.96%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.72%，同比减3.05%，净利率1.04%，同比减78.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计2560.24万元，三费占营收比10.96%，同比增29.65%，每股净资产23.56元，同比增1.42%，每股经营性现金流0.76元，同比增36.4%，每股收益0.03元，同比减77.68%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.04%，资本回报率不强。去年的净利率为7%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额10.81亿元，累计分红总额2832.13万元，分红融资比为0.03。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.61%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.93%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达313.96%）

持有紫建电子最多的基金为先锋量化优选混合A，目前规模为0.4亿元，最新净值1.548（4月29日），较上一交易日下跌0.22%，近一年上涨12.95%。该基金现任基金经理为曾捷。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司认为在新兴消费锂电池领域，未来技术趋势会是什么方向？
答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注和支持！安全是锂电池永远的第一准则，在保障安全的情况下，目前的消费类产品呈现出更为轻薄、交互功能更多、工作时间更长的需求，高能量密度是目前产品主要的需求趋势。提升能量密度，可以从正负极材料、电芯结构等进行调整，我们认为方形的钢壳叠片电池在近几年的技术趋势上，在能量密度上会有相对明显的优势。随着现在智能穿戴产品的日益多样性，对异形电池的需求也日渐增加，尺寸灵活、形状实用性强叠片工艺也具有很强的优势。半固态、固态电池在消费电池领域的应用会是革命性的突破。在当前锂离子电池体系下，液态锂电池是由正极材料、负极材料、电解液、隔膜四大主材组成，依靠高镍三元正极、硅碳负极和电解液的组合可能在未来将达到性能极限，固态电池在能量密度和安全性能方面将大幅提高。当然固态电池的商业化进程仍面临诸多挑战。在技术层面，固态电解质的稳定性、电池的结构设计、制造工艺等方面仍需进一步优化；此外，固态电池的成本较高，限制了其大规模应用。但随着研发的持续深入和产业链的不断完善，固态电池的商业化应用前景仍然十分明朗。

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