嘉必优（688089）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期嘉必优（688089）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.56亿元，同比上升33.28%，归母净利润4499.59万元，同比上升85.07%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.56亿元，同比上升33.28%，第一季度归母净利润4499.59万元，同比上升85.07%。本报告期嘉必优盈利能力上升，毛利率同比增幅20.4%，净利率同比增幅40.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率48.76%，同比增20.4%，净利率28.46%，同比增40.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计1205.56万元，三费占营收比7.73%，同比减38.32%，每股净资产9.49元，同比增6.4%，每股经营性现金流0.2元，同比减24.19%，每股收益0.27元，同比增92.86%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.67%，资本回报率一般。去年的净利率为21.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额7.17亿元，累计分红总额2.09亿元，分红融资比为0.29。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达196.84%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.52亿元，每股收益均值在0.91元。

持有嘉必优最多的基金为华夏稳增混合，目前规模为11.14亿元，最新净值2.743（4月29日），较上一交易日上涨0.66%，近一年上涨32.99%。该基金现任基金经理为彭海伟。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2024年公司毛利率有所升，毛利率升的原因？
答：一方面，销量增长推动产能利用率的提升，公司募投项目通过释放规模效应摊薄了固定成本。同时，公司通过对原有产线进行技术迭代与工艺优化，深度挖掘生产潜能，叠加排产调度精细化带来的效率提升，形成降本增效效应，推动整体毛利率水平提升；另一方面，公司客户结构与产品结构优化，高毛利客户占比上升，进一步提升毛利率水平。

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