新化股份（603867）2025年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期新化股份（603867）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.65亿元，同比上升2.81%，归母净利润7157.04万元，同比下降5.98%。按单季度数据看，第一季度营业总收入7.65亿元，同比上升2.81%，第一季度归母净利润7157.04万元，同比下降5.98%。本报告期新化股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达180.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率21.93%，同比减1.58%，净利率10.99%，同比减7.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计4630.53万元，三费占营收比6.06%，同比增12.78%，每股净资产12.54元，同比增9.66%，每股经营性现金流-0.35元，同比减898.94%，每股收益0.38元，同比减7.32%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.98%，资本回报率一般。去年的净利率为9.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额5.70亿元，累计分红总额3.90亿元，分红融资比为0.68。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达180.25%）

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