永冠新材（603681）2025年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期永冠新材（603681）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入15.27亿元，同比上升15.73%，归母净利润1307.2万元，同比下降74.49%。按单季度数据看，第一季度营业总收入15.27亿元，同比上升15.73%，第一季度归母净利润1307.2万元，同比下降74.49%。本报告期永冠新材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达693.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.1%，同比减27.8%，净利率0.86%，同比减77.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计6089.38万元，三费占营收比3.99%，同比增11.66%，每股净资产13.26元，同比增4.28%，每股经营性现金流-0.33元，同比减5236.6%，每股收益0.07元，同比减73.08%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.03%，资本回报率不强。去年的净利率为2.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额4.16亿元，累计分红总额2.03亿元，分红融资比为0.49。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为54.51%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.93%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.62%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达693.07%）

持有永冠新材最多的基金为华夏稳福六个月持有混合A，目前规模为0.89亿元，最新净值1.0945（4月29日），较上一交易日上涨0.1%，近一年上涨4.74%。该基金现任基金经理为吴凡。

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