蜂助手（301382）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期蜂助手（301382）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.03亿元，同比上升45.46%，归母净利润3563.87万元，同比上升9.62%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.03亿元，同比上升45.46%，第一季度归母净利润3563.87万元，同比上升9.62%。本报告期蜂助手应收账款上升，应收账款同比增幅达67.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.06%，同比减13.89%，净利率6.83%，同比减26.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计2777.81万元，三费占营收比5.52%，同比增8.54%，每股净资产8.16元，同比减19.36%，每股经营性现金流-1.1元，同比减28.14%，每股收益0.16元，同比减14.81%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.59%，资本回报率一般。去年的净利率为8.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额10.09亿元，累计分红总额2713.34万元，分红融资比为0.03。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为11.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-17.51%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.72%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达722.72%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.24亿元，每股收益均值在1.02元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司的战略规划是怎样的？云终端技术研发及算力运营板块在公司发展战略中扮演怎样的角色？
答：公司未来 2-3年发展战略将围绕“生活+科技”的经营理念，紧抓通信和互联网行业发展的机遇，紧跟数字经济和新一轮科技产业改革的步伐，坚持“一个基础、两个方向”的发展战略，通过“融合模式创新、核心产品、核心技术的研发”积累核心技术、建立核心竞争力，形成竞争壁垒。以“数字商品的综合运营”为基础，以“物联网流量运营及解决方案、云终端技术研发及云算力运营”为两大研发方向，形成企业发展的三大业务增长曲线。第一板块数字商品的综合运营，是以渠道运营为基础的现金流型业务，属于数字经济范畴的基础生活类业务，为公司发展科技类业务奠定经济基础和研发能力保障。而物联网流量运营和解决方案，是以流量运营为核心商业模式。通过“硬件+内容、硬件+解决方案”等场景化的产品和解决方案，进入家庭和行业市场，规模绑定物联网智能终端数量。该板块是未来三年公司规模增收和盈利的抓手型业务，也为公司往算网一体化的科技方向发展奠定网络运营基础。第三板块是云终端技术研发及云算力运营。云终端技术和产品研发属于科技型业务，通过核心技术建立竞争壁垒，公司在“公有云、边缘云、终端侧”全面布局云终端技术和私有化部署全栈产品方案，研发 2C和 2B应用产品，提前布局 5G算力网络运营，布局硬件数字化服务模式。云终端技术研发及云算力运营板块将是接下来两三年公司最具有发展潜力的业务板块。公司将紧跟 5G算力上云的红利，持续投入研发端到端的全栈云终端产品技术（主要包括“云 OS、端云协同引擎、算力资源智慧调度引擎、容器虚拟化”等技术），结合“公有云、5G专网、MEC边缘云”，研发基于云终端技术的 2B/2C应用。公司将继续加强与 H公司的产品级技术合作，基于 H公司鲲鹏 ARM架构的服务器及容器虚拟化底座，将“CPU、GPU、存储”等综合算力上云，同时通过云终端把 5G的大带宽、低延迟优势发挥出来，通过算力套餐的产品模式，结合整合各模型的 AI应用，将算力应用于泛终端（含手机），同时也为 5G的业务创造全新的商业模式，促进 5G的稳健发展。

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