大禹节水（300021）2025年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期大禹节水（300021）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.35亿元，同比上升15.68%，归母净利润828.09万元，同比下降6.86%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.35亿元，同比上升15.68%，第一季度归母净利润828.09万元，同比下降6.86%。本报告期大禹节水公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达3628.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.88%，同比减11.55%，净利率0.07%，同比减72.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.21亿元，三费占营收比22.63%，同比减12.94%，每股净资产2.23元，同比增1.94%，每股经营性现金流-0.33元，同比减4.56%，每股收益0.01元，同比减7.62%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.35%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额12.73亿元，累计分红总额5.17亿元，分红融资比为0.41。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为57.36%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.05%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.58%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3628.73%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：水利应该是强政策导向的领域，今年年初，国家又先后发布了《高标准农田建设方案》和《农业强国规划》，公司如何看待其对于公司自身和行业的意义？另外“软建设”是今年的热词，农业水利作为发展较为传统的产业，更需要“软建设”的加持。请问公司对于“软建设”怎么理解？对我们未来几年的订单获取会有什么样的影响？
答：投资者您好，首先，国家对于农田、水利的政策力度持续加大：《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》，到 2030年，力争累计建成高标准农田 13.5亿亩，累计改造提升 2.8亿亩，统筹规划、同步实施高效节水灌溉，新增高效节水灌溉面积 8000万亩；到 2035年，力争将具备条件的永久基本农田全部建成高标准农田，累计改造提升 4.55亿亩，新增高效节水灌溉面积 1.3亿亩。《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》提出农业农村现代化迈上新台阶，农业科技装备支撑持续强化。到 2035年，农业强国建设取得显著成效，农业现代化基本实现：推动逐步把具备条件的永久基本农田全部建成高标准农田。全面推行农业用水总量控制和定额管理，深入推进农业水价综合改革。农业强国规划将农业提升到了和制造业同样的高度，类似于十年前提出的“中国制造 2025”，未来十年农业将是国家最大的投资发展方向。我们要有充分的行业自信，企业自信，团队自信和模式自信。其次，超长期国债和专项债支持，项目资金来源有保障。《政府工作报告》指出，2025年中央预算内投资拟安排 7350亿元，用好超长期特别国债，强化超长期贷款等配套融资，更大力度支持“两重”建设；支持和鼓励民间投资发展，规范实施政府和社会资本合作新机制，引导更多民间资本参与重大基础设施、社会民生等领域建设，让民间资本有更大发展空间。第三，“软建设”的提出，对于民营龙头是巨大的利好。发改委 3月份提出《关于进一步加强水利领域“软建设”有关工作的通知》，这个通知将给行业内带来深刻的变革。《通知》提出要着力从项目组织实施、水价、投融资、建后管护等方面下功夫，推动“两重”项目落地：组织实施要体现整装推进，“两重”项目必须按照整体谋划、整合内容、整装推进、整周期维护的要求推进；大型灌区与高标准农田衔接。水价要突出需求牵引，探索实行供需双方协商定价。健全以农业水价形成机制为“牛鼻子”的灌区分类型政策供给体系。投融资方面要注重发挥市场作用，破除民营企业公平参与市场竞争的各种障碍，鼓励和吸引更多社会资本特别是民营资本，通过募、投、建、管一体化推进参与工程建设运营。建后管护方面要聚焦构建长效体系。形成贯穿项目全生命周期的责任体系，确保责任到位、职责明晰。“软建设”的提出对行业如久旱逢甘霖，民营龙头的竞争优势将得到充分释放。我们坚信，凭借公司的雄厚实力与前瞻视野，定能在未来的发展中大放异彩，为投资者创造更大的价值！谢谢。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。