卧龙电驱（600580）：2024年业绩稳健增长，需关注应收账款及债务状况

近期卧龙电驱（600580）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

卧龙电驱（600580）在2024年的营业总收入达到162.47亿元，同比上升4.37%。归母净利润为7.93亿元，同比大幅增长49.63%。扣非净利润为6.35亿元，同比增长33.13%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为40.53亿元，同比上升15.79%，归母净利润为1.55亿元，同比大幅增长139.23%。

盈利能力分析

公司的毛利率为24.05%，较去年同期下降3.07个百分点。净利率为5.12%，同比增加了44.23%。尽管毛利率有所下降，但净利率的显著提升表明公司在成本控制和运营效率方面取得了进展。每股收益为0.61元，同比增长48.78%，显示出公司盈利能力的增强。

财务健康状况

偿债能力

截至2024年底，公司有息负债为68.27亿元，较去年同期增长14.41%。有息资产负债率为25.88%，表明公司存在一定的债务压力。货币资金为31.87亿元，同比增长20.40%，但货币资金与流动负债的比例仅为52.38%，需关注公司的短期偿债能力。

应收账款

公司应收账款为54.68亿元，同比增长12.49%，占最新年报归母净利润的比例高达689.75%。这一比例过高，可能对公司现金流产生不利影响，需密切关注应收账款的回收情况。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为15.38亿元，同比下降5.89%。每股经营性现金流为1.18元，同比减少5.27%。投资活动产生的现金流量净额大幅下降137.34%，主要原因是支付红相股份经济补偿款及定期存单增加。筹资活动产生的现金流量净额增长172.66%，主要由于借款收到的现金增加。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自工业电机及驱动（90.66亿元，占比55.80%）、日用电机及控制（39.34亿元，占比24.21%）、风光储氢（12.42亿元，占比7.64%）、电动交通（8.08亿元，占比4.97%）和其他业务（8.06亿元，占比4.96%）。从地区分布来看，中国市场的收入占比最大，为62.40%，其次是欧非区（15.70%）、美洲区（12.88%）和亚太区（6.61%）。

发展前景与风险

公司未来将继续聚焦电机与驱动控制产业，推进高效电机、永磁电机及电机+变频的迭代升级，并大力发展系统解决方案业务。然而，公司面临的主要风险包括宏观经济风险、市场竞争风险、原材料价格波动风险、汇率变动和国际贸易环境风险，以及人力资源风险。特别是应收账款和债务状况需要引起重视，以确保公司未来的可持续发展。

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