开普云（688228）一季度盈利改善但主营收入下滑

近期开普云（688228）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

近期开普云（688228）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为6029.76万元，同比下降31.32%；归母净利润为73.22万元，同比上升156.77%；扣非净利润为-227.64万元，同比下降877.09%。

单季度数据

从单季度数据来看，第一季度营业总收入为6029.76万元，同比下降31.32%；归母净利润为73.22万元，同比上升156.77%；扣非净利润为-227.64万元，同比下降877.09%。

盈利能力

本报告期开普云的盈利能力有所上升，毛利率为46.56%，同比增加5.9%；净利率为-1.51%，同比增加83.8%。尽管如此，扣非净利润仍为负数，表明公司在主营业务上的盈利能力仍然较弱。

费用控制

报告期内，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为2476.8万元，三费占营收比为41.08%，同比增加了9.39%。这表明公司在费用控制方面面临一定压力。

资产与现金流

截至本报告期末，货币资金为2.23亿元，较去年同期下降53.04%；应收账款为3.67亿元，较去年同期下降17.20%；有息负债为1.84亿元，较去年同期增加1.32%。每股经营性现金流为-0.68元，同比增加了64.64%，但仍为负值。

商业模式与风险提示

根据财报分析工具显示，公司去年的ROIC为1.11%，资本回报率不强；净利率为2.49%，表明公司产品或服务的附加值不高。此外，公司现金流状况值得关注，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.8%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。应收账款/利润比例高达1783.65%，也需引起重视。

综上所述，虽然开普云在2025年一季度实现了归母净利润的大幅增长，但主营收入的下滑以及持续的负现金流状况仍需引起投资者的关注。

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