波长光电（301421）2025年一季度业绩下滑，费用增加与现金流恶化需关注

近期波长光电（301421）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但利润显著下降

波长光电（301421）在2025年一季度实现了营业总收入9923.36万元，同比上升20.87%。然而，归母净利润仅为651.2万元，同比下降39.55%，扣非净利润更是大幅下降至274.05万元，同比减少73.24%。

毛利率与净利率双双下滑

公司的毛利率为30.41%，较去年同期减少了14.56个百分点；净利率为6.56%，同比减少了49.36个百分点。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。

三费占比显著上升

本季度，波长光电的销售费用、管理费用和财务费用总计达到1772.46万元，三费占营收的比例为17.86%，同比增加了42.18%。费用的快速增长对公司的利润空间造成了较大压力。

现金流状况恶化

每股经营性现金流为-0.25元，相比去年同期的0.01元，出现了显著恶化，同比减少了1854.31%。这可能反映出公司在运营过程中遇到了较大的资金周转困难。

应收账款与有息负债增加

截至本季度末，公司的应收账款为1.02亿元，同比增长了33.74%，应收账款与利润的比例达到了276.31%，需关注其回收情况。同时，有息负债从600万元增加到1285.39万元，增幅达114.23%，显示出公司在债务方面的压力有所加大。

总结

总体来看，波长光电在2025年一季度虽然实现了营业收入的增长，但在利润、毛利率、净利率等方面均出现不同程度的下滑，尤其是费用的快速上升和现金流的恶化值得投资者密切关注。

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