国科微（300672）2025年一季度盈利能力提升但需关注现金流与债务状况

近期国科微（300672）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

国科微（300672）在2025年一季度实现了营业总收入3.05亿元，较去年同期下降了10.89%。然而，公司的归母净利润达到了5150.59万元，同比增长25.00%，扣非净利润为4442.74万元，同比增长43.15%。这表明公司在盈利能力方面有所提升。

盈利能力分析

• 毛利率：2025年一季度毛利率为34.48%，同比增加了53.44%。
• 净利率：净利率为16.19%，同比增加了36.62%。

这些数据显示，尽管营业收入有所下降，但公司的盈利能力显著增强。

成本与费用控制

• 三费占营收比：2025年一季度三费占营收比为10.63%，同比增加了21.09%。

这表明公司在成本和费用控制方面仍有一定的提升空间。

现金流与债务状况

• 每股经营性现金流：2025年一季度每股经营性现金流为0.15元，同比增加了130.94%。
• 货币资金：货币资金为12.66亿元，同比增长13.71%。
• 有息负债：有息负债为22.98亿元，同比增长42.55%。
• 应收账款：应收账款为5.24亿元，同比下降14.67%。

虽然经营性现金流有所改善，但公司有息负债大幅增加，且货币资金与流动负债的比例仅为61.61%，需关注现金流和债务风险。

商业模式与资本结构

• ROIC：去年的ROIC为1.96%，资本回报率不强。
• 净利率：去年的净利率为4.86%，附加值不高。
• 融资与分红：公司上市以来累计融资25.32亿元，累计分红3.07亿元，分红融资比为0.12。

公司业绩主要依赖于研发、股权融资及资本开支驱动，需关注资本开支项目的合理性和资金压力。

总结

国科微在2025年一季度表现出较强的盈利能力提升，但现金流和债务状况值得关注。公司需进一步优化成本控制，确保资本开支项目的合理性，以应对潜在的资金压力。

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