永贵电器（300351）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款和债务状况

近期永贵电器（300351）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但利润大幅下降

永贵电器（300351）在2025年一季度实现营业总收入4.46亿元，同比上升11.14%。然而，归母净利润仅为2326.31万元，同比下降42.0%；扣非净利润为1986.13万元，同比下降50.41%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力显著减弱。

毛利率和净利率双双下滑

公司的毛利率为23.72%，较去年同期减少12.36个百分点；净利率为5.5%，同比减少了46.95个百分点。这反映出公司在成本控制方面遇到了挑战，导致利润空间被压缩。

费用增加影响利润

2025年一季度，永贵电器的销售费用、管理费用和财务费用总计达到5434.52万元，三费占营收比为12.19%，同比增长了32.37%。费用的增加进一步侵蚀了公司的利润。

应收账款和有息负债高企

截至本报告期末，永贵电器的应收账款为8.87亿元，占最新年报归母净利润的比例高达705.1%。同时，有息负债从2024年一季度的532.84万元激增至9.47亿元，增幅达17666.40%。这表明公司面临较大的债务压力和资金回收风险。

现金流和每股指标

每股净资产为6.36元，同比增长4.08%；每股经营性现金流为-0.15元，虽然同比改善了20.76%，但仍为负值。每股收益为0.06元，同比下降40.0%。

商业模式与资本结构

公司业绩主要依赖于研发、营销及资本开支驱动。需要注意的是，公司资本开支项目的合理性及其是否面临资金压力。此外，有息资产负债率已达21.07%，需密切关注其债务状况。

综上所述，永贵电器在2025年一季度虽然实现了营收增长，但利润大幅下滑，且应收账款和有息负债高企，需警惕潜在的资金链风险。

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