颐海国际（01579.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期颐海国际（01579.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

截至2024年12月31日止年度,本集团收入为人民币6,539.6百万元,同比增长6.4%;净利润为人民币799.5百万元,同比降低11.9%。
      销售渠道
      本集团持续为家庭烹饪客户、餐饮服务供应商以及食品行业公司提供烹饪调味料解决方案,也作为本集团关联方海底捞国际控股有限公司(连同其附属公司,统称为‘海底捞集团’)、特海国际控股有限公司(连同其附属公司,统称‘特海国际集团’)、蜀海(北京)供应链管理有限责任公司(连同其附属公司,统称‘蜀海供应链集团’)及彼等各自的附属公司的调味料产品供应商;同时,我们亦为消费者提供美味多样的食品。截至2024年12月31日,本集团的主要产品包含火锅调味料,复合调味料和方便速食等品类,经销商、电商及餐饮客户等为第三方销售的主要渠道。本集团的第三方经销商销售业务共覆盖了中国34个省级行政区,以及49个海外国家和地区。
      2024年,本集团在渠道管理方面,始终注重销售渠道的健康良性发展,并将第三方销售渠道的建设和拓展作为核心销售策略。通过调研分析不同渠道和区域的差异性,匹配相应的管理模式及人员结构,确保资源高效配置。制定科学合理的过程考核与业绩评价模式,将‘增量利润’作为关键激励指标,进一步完善了‘合伙人’考核机制,充分调动了员工积极性及主观能动性,提升渠道运作效率。同时,本集团进一步深耕下沉市场,通过丰富的产品矩阵及性价比优势,叠加渠道针对性的特定产品开发,盘点并开拓优势经销商,针对特定产品做出专业化下沉铺设,不断扩大下沉市场覆盖范围,提升渠道渗透率,增加终端售点的产品种类,从而增强渠道满意度和市场占有率。此外,本集团高度重视信息化建设发展,通过引入智能识别技术和数据分析工具,实时监控渠道周转率、售点覆盖率、分销率及活跃度等关键指标,精准捕捉市场动态和消费趋势。这不仅为渠道管理提供了科学依据,也为产品优化和策略调整提供了有力支持。截至2024年12月31日止年度,第三方销售收入为人民币4,565.7百万元,同比增长10.4%。
      电商渠道方面,本集团通过线上营销策略调整和组织架构优化措施,明确了电商板块的目标客群和市场定位,实现电商渠道专业化独立运营。根据线上线下消费者画像的差异性,挖掘适应于线上平台的强势单品,同时结合线上各平台的消费者偏好,制定具有针对性的营销方案和产品分销计划。截至2024年12月31日止年度,本集团在天猫、京东、拼多多等电商平台拥有10家旗舰店,并会根据季节性及产品特性,开展龙虾节、火锅节及‘早胡晚红’快闪等活动,积极发挥线上平台产品、渠道及营销三位一体的串联作用,增加与消费者互动。截至2024年12月31日止年度,电商渠道的销售收入为人民币398.7百万元,同比增长30.9%。
      在向关联方的销售方面(指向海底捞集团、特海国际集团以及蜀海供应链集团),随着市场价格动态变化,与关联方交易的产品在定价上进行了适应性调整,截至2024年12月31日止年度,本集团关联方的销售收入为人民币1,973.9百万元,同比减少1.8%。
      产品
      2024年,本集团秉持产品为本的研发理念,持续深化产品创新机制,以消费者需求为核心,积极探索多元化、个性化的产品研发方向。通过创新委员协调规划、销售渠道调研选品、产品组长细化落实的研发模式,将理论研究与市场实践紧密结合,不断推出符合市场需求趋势的新品。在传统酿造工艺与现代科技融合的基础上,本集团深入挖掘地方特色口味,推出多款具有地域风味的产品,为消费者带来独特的味蕾体验。同时,紧跟当下食饮潮流,满足消费者对美味、便捷的日常需求,不断丰富快捷菜类型及口味,进一步扩大消费人群覆盖。在B端产品研发中,本集团不仅多维度分析消费趋势以确定研发方向,提供满足广泛B端小餐饮客户需求的标品,同时还对标市场热门口味,紧跟客户需求变动,迅速响应客户定制化要求,为B端不同客群提供差异化的烹饪调味料解决方案。
      海外产品方面,本集团持续深入研究目标市场的饮食文化和风土人情,以适应当地消费者的口味偏好和消费习惯。通过不断丰富的产品类型及独特的产品口味,强化原有海外受众认可度的同时,积极探索‘清真’及中东市场,不断提高产品的市场接受度及海外客群、区域的整体覆盖度。同时,借助集团供应链优势及口味洞察优势,对产品进行多维度的创新调整,持续提升海外B端与电商客户对产品的认可度。
      目前,本集团主营产品集中于火锅调味料、复合调味料及方便速食等系列。截至2024年12月31日止,各品类新增产品合计超50个,其中包括零添加系列、快捷菜系列、小龙虾调味料及多种方便速食、零食的新口味。同时,我们结合产品的市场反馈及动销情况,停止销售部分产品并整合部分产品规格。截至2024年12月31日止,本集团销售的产品超过200款(不含B端定制产品)。
      下表载列于所示期间本集团按产品类别及经销渠道划分的收入、销量及平均售价数据:
      火锅调味料(1)
      复合调味料(2)
      方便速食(3)
      附注:
      (1)主要包含本集团销售的火锅底料及火锅蘸料产品
      (2)主要包含本集团销售的中式、西式复合调味料、即食酱、鸡粉及香辛料制品等产品
      (3)主要包含本集团销售的自加热小火锅等自热产品,以及冲泡粉、快捷菜、膨化食品及其他零食等
      (4)主要包含本集团销售的贸易类原材料及包装物等

业务展望：

行业及业务展望
      2025年,随着国民经济持续回升向好,城乡居民收入不断增长,相关提振消费政策不断落地发力,消费新业态新模式逐步培育壮大,消费市场扩大态势有望得到巩固增强。
      2025年,本集团将继续把产品研发、海外拓展及渠道建设作为公司策略重点。
      在产品研发方面,本集团将继续坚持以‘产品项目制’为导向,创新委员与产品小组相互协作,进一步细化并落实渠道销售团队的调研反馈及自主选品决策权,以期产品从口味、包装、使用场景等各方面满足各渠道及区域的差异性需求,不断提升产品与渠道的适配度,以期提高产品综合竞争力。在B端市场方面,本集团将继续积极探索市场需求,充分发挥产品研发及供应链生产的优势,以实现对市场需求的快速响应,并希望通过借助经销商及第三方资源的广泛利用,快速开拓对应市场。此外,本集团将尝试引进AI技术应用于产品调研,进一步提升调研时效,进而优化研发效率,提升集团整体研发能力。
      在海外业务方面,本集团将坚持深入探索海外市场饮食文化背景,不断了解当地市场的口味需求和消费趋势。在结合自身产品特色的同时,注重还原当地口味的独特性,并采取最严格的食安标准进行生产把控,以期提升海外消费者的认可度。同时,本集团也将不断拓展现有海外区域C端的核心主流商超及当地的B端市场份额,并逐步切入海外空白国家,不断提高海外市场整体覆盖度及销售收入。随着东南亚供应中心的建成,海外工厂产能将逐渐释放,配套资源逐步优化,海外供应链体系将进一步完善,实现本集团海外资源整合和优化配置,不断提高海外供应链效率,扩大对海外市场的辐射程度。
      在渠道建设方面,本集团将继续通过细分渠道与标准化管理提升运营效率,优化人员激励政策,加强经销商管理与互动,实现双向共赢。进一步积极开拓新兴渠道,通过与电商平台、社区生鲜平台等新兴渠道展开合作,贴合零食量贩渠道进行产品定向开发,进而加强产品与渠道的贴合度及曝光率。同时,借助第三方资源及不断丰富的产品矩阵,满足消费者消费习惯及价格敏感度的差异性,实现B、C端渠道进一步下沉,并挖掘多样化售点类型,不断提高市场占有率。同时,集团从优势产品出发,结合行业展现的新的业务机会及特点,设立实现产销研一体化的公司独立运作与管理,以期快速响应市场需求,灵活对接终端客群,以期进一步扩展与渗透现有渠道,并不断拓宽消费群体边界。
      在电商渠道方面,我们仍将继续完善线上渠道运营规范,提升分销店铺与旗舰店的协同性,加强消费者的互动,提升其满意度与忠诚度,并利用电商渠道数据洞察市场趋势,助力业务增长。

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