国科恒泰（301370）2025年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期国科恒泰（301370）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入17.38亿元，同比上升1.4%，归母净利润-895.25万元，同比下降132.43%。按单季度数据看，第一季度营业总收入17.38亿元，同比上升1.4%，第一季度归母净利润-895.25万元，同比下降132.43%。本报告期国科恒泰公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1180.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.27%，同比减11.87%，净利率-0.38%，同比减129.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.51亿元，三费占营收比8.67%，同比增5.41%，每股净资产5.24元，同比增0.01%，每股经营性现金流0.85元，同比增66.97%，每股收益-0.02元，同比减133.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.2%，资本回报率一般。去年的净利率为2.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额9.45亿元，累计分红总额5553.08万元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.74%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1180.19%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司接待人员就与会人员出的逐一解答。
答：公司接待人员就与会人员提出的问题逐一解。
1、公司的商业模式是怎样的？在医疗器械产业链当中承担什么角色？
公司基于“短链+数字化赋能”的设计理念，创新性地打造了“一站式分销平台+院端服务平台”的商业模式；通过集中整合资金、仓储、物流、信息等关键要素，为本行业提供从生产厂家到手术室的整体数字化供应链，涵盖出厂、流通、入院、手术配台、跟台等全链条综合专业化服务，助力解决了过去传统经销商服务中“多、小散、乱”的问题，确保带量采购后医疗器械临床供应的稳定性，成为国家医改政策落地的抓手和条件保障。
2、公司是否有人工智能领域的相关技术应用？
公司顺应国家人工智能发展趋势，针对医疗器械流通行业的痛点，探索运用人工智能+自动化技术，结合国科恒泰十余年的行业经验积累和沉淀，重点聚焦在医疗器械流通领域供应链上下游智能预测与分析、仓储智能拣选、手术智能配台、智能协同及决策等领域寻求技术突破，构建具有行业特性和创新性的新质生产力。目前，公司非专业从事人工智能研究的企业，对人工智能技术仅为应用层面的使用，且在相关应用方面仍处于前期研究探索阶段，对公司短期经营业绩不构成影响。
3、国家推行医保预付制度，对公司业务影响如何？
医保基金结算向预付制转变，预计将有效缓解医疗机构医疗费用的垫支压力。有利于加强公司院端业务的款，提升公司应收账款周转率，改善现金流表现，增强公司盈利能力。
4、除了高值医疗器械之外，其他医疗器械服务领域公司有何拓展规划？
公司定位为中国医疗器械领域的供应链综合服务商，过去十余年，除了高值耗材领域，在低值耗材、IVD、设备领域也已经开展业务，积累了一定的厂商资源。在公司的发展规划中，也会持续通过对应的产品模式设计和业务拓展，进一步加大对医疗器械领域的业务覆盖。
5、公司是否有收并购计划？
收购在上市公司做强做优做大过程中发挥了重要的作用，产业链上下游的延伸和整合，是做强做大的路径之一。目前公司暂无收并购计划，未来会考虑根据公司发展战略和发展情况，择机择时进行并购。公司若有相关运作将严格按照相关规则履行信息披露义务具体请以公司公告为准。
6、公司在分红方面有何规划？
公司将综合考量企业发展不同阶段的资金需求、同行业上市公司分红水平等因素，建立长期、稳定的分红机制，合理分红，推动全体股东共享公司经营发展成果，切实保护广大投资者利益。公司将严格按照相关规则履行信息披露义务，具体请以公司公告为准。

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